2004 年 10 月 1 日 内 地 银 行 业 改 革	资料提供:

成 绩 回 顾

过 去 几 年，四 大 国 有 银 行 的 资 产 质 素 已 有 显 著 的 改 善。国 有 银 行 不 良 贷 款 比 率 已 从 2001 年 末 的 31.1%，跌 至 2004 年 6 月 的 15.6%。这 与 当 局 大 刀 阔 斧 地 处 理 不 良 贷 款 不 无 关 系。以 往 内 地 主 要 是 利 用 贷 款 增 长 以 冲 淡 不 良 贷 款 比 率，鲜 有 准 许 银 行 注 销 债 项。但 在 过 去 一 年，国 有 银 行 加 快 了 注 销 不 良 贷 款 以 剥 离 资 产 负 债 表。故 此 在 2004 年 首 6 个 月，不 良 贷 款 的 注 销 令 其 比 率 下 降 了 4.2 个 百 分 点，比 在 2002 年 和 2003 年 的 2.1 个 百 分 点 还 要 高。

可 是，解 决 不 良 贷 款 问 题 的「帐 单」依 然 庞 大。根 据 内 地 官 方 统 计 数 字，国 有 银 行 于 第 2 季 末 的 不 良 贷 款 总 额 为 15,230 亿 人 民 币，而 四 间 资 产 管 理 公 司 仍 有 8,000 亿 人 民 币 的 不 良 资 产 等 待 处 理。换 句 话 说，以 上 两 类 不 良 资 产 的 总 值 已 相 等 于 去 年 内 地 国 内 生 产 总 值 的 20%。一 些 国 际 机 构 （ 如 评 级 机 构 标 准 普 尔 ） 更 作 出 较 悲 观 的 预 测，认 为 解 决 内 地 不 良 资 产 的「帐 单」将 高 达 全 年 国 内 生 产 总 值 的 40%。但 由 于 内 地 现 时 的 政 府 债 务 总 额 只 等 于 每 年 产 值 的 20%，远 比 美 国 及 欧 洲 大 国 的 40% 至 60% 为 低，所 以 内 地 政 府 仍 有 能 力 解 决 这 重 担。反 之，更 令 人 关 注 的 是 整 个 银 行 业 市 场 遏 制 不 良 贷 款 上 升 的 能 力。由 2001 年 末 至 今，内 地 的 贷 款 总 额 已 增 加 了 6 万 亿 人 民 币，这 些 新 增 贷 款 将 会 衍 生 出 多 少 不 良 贷 款，绝 对 会 是 焦 点 所 在。

国 有 银 行 需「自 己 付 帐」

虽 然 内 地 国 有 银 行 的 净 利 润 并 不 太 理 想，但 若 果 剔 除 了 它 们 用 于 消 化 不 良 资 产 的 支 出，国 有 银 行 在 这 几 年 的 盈 利 能 力 其 实 不 俗。在 2003 年，四 间 国 有 银 行 扣 除 拨 备 前 的 经 营 利 润 为 1,900 亿 人 民 币，单 是 今 年 上 半 年 的 数 字 已 达 1,200 亿 人 民 币。此 外，2003 年 中 国 银 行 及 建 设 银 行 的 经 营 利 润 （ 扣 除 拨 备 前 ） 对 资 产 比 率 亦 分 别 达 1.59% 和 1.35%，尽 管 仍 及 不 上 香 港 银 行 的 1.69%，但 这 水 平 也 可 接 受。其 实，每 年 国 有 银 行 已 经 不 断 利 用 它 们 大 部 份 的 经 营 利 润，注 销 1,000 至 1,500 亿 的 不 良 资 产 以 改 善 财 政 状 况。

故 此，若 国 有 银 行 可 以 继 续 保 持 高 盈 余，它 们 便 有 能 力 解 决 庞 大 的 不 良 贷 款，从 而 领 导 银 行 体 制 的 改 革。国 有 银 行 能 有 如 此 高 的 利 润 原 因 有 二：第 一，由 于 内 地 在 存 款 以 外 的 投 资 及 储 蓄 渠 道 短 缺，令 存 款 利 率 可 以 保 持 低 位，银 行 可 以 从 利 息 收 入 业 务 得 到 可 观 的 利 润；第 二，因 为 国 有 银 行 在 内 地 市 场 占 有 率 高 于 60%，所 以 整 个 银 行 业 的 利 润 大 部 份 也 落 入 它 们 的 手 里。由 此 可 见，内 地 政 府 为 了 维 持 国 有 银 行 在 市 场 上 的 主 导 地 位，对 放 宽 利 率 管 制 和 容 许 外 资 银 行 加 入 竞 争 的 可 能 性 实 在 不 高。

境 外 策 略 性 伙 伴 的 角 色

但 是，若 说 内 地 当 局 只 会 着 眼 为 国 有 银 行 提 供 利 润，而 拖 慢 银 行 业 改 革 的 进 程，这 样 的 见 解 不 大 恰 当。银 行 业 改 革 停 滞 不 前 将 降 低 内 地 金 融 体 系 的 效 率，有 碍 经 济 增 长。以 往 内 地 大 多 数 的 贷 款 都 落 入 效 率 较 低 的 国 有 企 业 手 中，一 些 民 营 企 业 纵 使 盈 利 能 力 很 强，但 依 然 要 面 对 融 资 困 难 的 问 题。虽 然 这 个 情 况 在 近 年 已 有 改 善，国 内 银 行 开 始 注 重 市 场 需 要，但 要 成 功 转 型，仍 是 个 严 峻 的 考 验。要 令 一 个 拥 有 136 万 人 的 庞 大 机 构 在 短 时 间 内 引 进 及 掌 握 风 险 管 理、信 贷 评 估 技 巧 及 其 他 现 代 银 行 体 系 知 识，实 非 易 事，过 于 急 进 只 会 付 出 沉 重 的 代 价。尽 管 循 序 渐 进 的 改 革 可 保 障 银 行 的 收 益，及 阻 止 不 良 贷 款 的 增 长，但 如 此 缓 慢 的 步 伐 却 未 能 纾 缓 民 营 企 业 的 融 资 困 难，以 对 抗 激 烈 的 外 来 竞 争。

正 因 如 此，内 地 必 须 在 国 有 银 行 盈 利 及 整 体 经 济 利 益 之 间 取 得 平 衡，关 键 就 在 于 引 入 境 外 策 略 性 伙 伴，从 而 创 造 出 一 个 双 赢 的 结 果。一 直 以 来，各 主 要 国 际 性 银 行 一 直 希 望 能 在 内 地 的 银 行 市 场 上 分 一 杯 羹。对 他 们 而 言，入 股 国 有 银 行 便 是 一 条 上 佳 捷 径。与 此 同 时，内 地 政 府 不 但 可 以 保 留 银 行 业 可 观 的 利 润，也 能 在 银 行 改 革 上 得 到 有 力 的 帮 助：凭 借 境 外 伙 伴 在 非 利 息 收 入 业 务 的 经 验，国 有 银 行 便 能 进 一 步 朝 着 这 方 向 发 展，从 而 巩 固 它 们 的 盈 利 能 力；再 者，利 用 策 略 性 伙 伴 协 助 改 革，内 地 将 可 避 免 重 蹈 拉 丁 美 洲 银 行 业 的 覆 辙 ---- 外 资 银 行 为 争 夺 全 面 开 放 后 的 市 场 而 导 致 银 行 体 系 不 稳。

总 结

由 于 内 地 银 行 体 系 一 直 是 将 资 金 由 存 款 流 向 投 资 的 主 要 媒 介，故 此 必 须 等 待 银 行 业 改 革 成 功 后，才 可 推 行 其 他 金 融 改 革。这 是 因 为 其 他 改 革 如 开 放 股 票 市 场、放 宽 外 汇 管 制 及 自 由 兑 换 人 民 币 等 措 施，将 会 打 通 其 他 投 资 渠 道，因 而 影 响 到 国 有 银 行 的 存 款 量，并 减 低 其 盈 利 能 力。纵 然 如 此，内 地 当 局 絶 不 可 单 为 保 护 银 行 业 而 耽 搁 改 革，改 革 银 行 业 是 必 须 全 速 向 前 的。

我 们 相 信，为 内 地 银 行 引 入 境 外 策 略 性 伙 伴，一 方 面 可 支 付 不 良 贷 款 这 庞 大「帐 单」，另 一 方 面 又 可 加 快 改 革 进 度，在 达 成 这 两 个 目 标 之 间 提 供 一 个 最 佳 的 平 衡 点。此 外，我 们 认 为 内 地 小 型 银 行 与 境 外 伙 伴 的 合 作 空 间 将 会 更 大。因 为 它 们 在 市 场 上 占 有 率 不 多，引 入 伙 伴 不 但 不 会 威 胁 到 国 有 银 行 的 盈 利，反 能 令 整 个 银 行 体 系 受 惠 于 先 进 的 管 理 经 验。好 像 中 国 银 行 及 建 设 银 行 的 股 份 改 革，以 及 汇 丰 银 行 入 股 内 地 交 通 银 行 等，都 是 内 地 银 行 业 朝 这 方 向 发 展 的 里 程 碑。内 地 在 加 入 世 界 贸 易 组 织 时，承 诺 在 2006 年 末 将 全 面 开 放 银 行 市 场。限 期 逐 渐 迫 近，内 地 银 行 业 改 革 实 在 是 刻 不 容 缓。

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