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2006 年 11 月 1 日 从高增长到高增长 --- 香港经济2006年回顾及2007年展望 |
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一 如 所 料，本 港 经 济 今 年 第 3 季 度 的 实 质 增 长 率 从 前 一 季 "低 谷" 的 5.5% 反 弹 至 6.8%，与 首 3 季 的 平 均 增 幅 一 致。港 府 因 此 而 大 幅 调 高 了 全 年 增 长 预 测 至 6.5%，与 我 们 以 及 市 场 的 主 流 预 测 一 致。香 港 经 济 增 长 步 伐 虽 然 已 经 连 续 第 2 年 放 缓，但 该 增 幅 仍 远 高 于 趋 势 性 增 长 率。未 来 一 年 要 继 续 维 持 高 增 长 的 难 度 会 越 来 越 高，其 可 持 续 性 正 是 各 界 目 前 最 为 关 注 的 焦 点。
2006 年 香 港 经 济 增 长 特 点
罕 见 的 连 续 3 年 高 增 长
由 于 今 年 首 3 季 本 港 经 济 已 经 增 长 6.8%，只 要 第 4 季 度 的 增 长 率 不 低 于 5.7% 便 可 达 到 全 年 6.5% 的 增 长 目 标。果 真 如 此，尽 管 它 较 2004 年 的 8.6% 及 2005 年 的 7.3% 为 低，但 仍 然 远 超 过 去 10 年 以 来 趋 势 性 增 长 率 3.9% 的 水 平。如 果 计 算 3 年 的 移 动 平 均 增 长 率 的 话，2004-2006 年 本 港 的 实 质 经 济 增 长 率 年 平 均 达 到 7.5%，这 甚 至 在 1997 及 2000 年 两 个 有 重 大 泡 沫 的 年 份 都 没 有 出 现 过，对 上 一 次 出 现 如 此 高 的 持 续 增 长 要 追 溯 到 1987-1989 年 间。由 此 可 见 是 次 经 济 复 苏 势 头 之 强，持 续 时 间 之 久 并 不 常 见，而 且 亦 没 有 像 以 往 一 样 大 起 大 落，反 差 极 大。
若 作 横 向 比 较 的 话，美 国 经 济 今 年 第 3 季 只 录 得 2.2% 的 增 长 率，较 前 一 季 的 2.6% 显 著 放 缓，为 今 年 最 低 的 增 长 水 平。与 此 同 时，中 国 第 3 季 经 济 增 长 在 宏 观 调 控 渐 见 成 效 之 下 亦 从 第 2 季 的 11.3% 放 缓 至 10.4%。香 港 的 经 济 增 长 反 而 能 重 新 加 快，足 见 其 内 部 良 性 循 环 助 其 摆 脱 外 围 放 缓 的 牵 引。此 外，本 港 经 季 节 性 调 整 的 季 度 增 长 率 在 第 2 季 持 平 后 在 第 3 季 达 到 3.5%，是 自 2003 年 第 3 季 以 来 的 最 高，若 按 美 国 计 算 GDP 的 方 法 换 算 成 为 年 率 的 话 增 幅 更 达 到 双 位 数 字。
由 内 部 需 求 主 导 的 全 面 增 长
直 至 2005 年 时 本 港 经 济 的 增 长 动 力 还 是 由 外 部 需 求 主 导。但 时 至 今 年，这 种 情 况 改 写，内 部 需 求 现 正 成 为 本 港 经 济 增 长 最 主 要 的 动 力。在 刚 刚 过 去 的 第 3 季 6.8% 的 实 质 经 济 增 长 率 当 中，来 自 私 人 消 费 开 支 及 本 地 固 定 资 本 形 成 的 贡 献 分 别 为 2.3 及 2.8 个 百 分 点，连 同 政 府 消 费 开 支，内 部 需 求 贡 献 了 第 3 季 度 约 3/4 的 经 济 增 长 动 能，亦 即 商 品 及 服 务 净 出 口 连 同 存 货 的 变 动 只 贡 献 了 其 余 约 1/4 的 增 长 动 力，这 与 前 几 年 的 情 况 刚 好 相 反。而 且 不 单 是 第 3 季 度 才 如 此，今 年 首 3 季 的 平 均 增 长 率 6.8% 当 中，内 部 需 求 平 均 贡 献 了 约 2/3 的 增 长 动 力。这 就 是 说 尽 管 内 部 增 长 引 擎 的 重 要 性 已 经 很 高，但 仍 有 提 升 空 间，这 种 增 长 模 式 相 信 可 以 帮 助 香 港 经 济 抵 御 外 围 波 动 所 带 来 的 影 响，亦 间 接 解 释 了 为 何 第 3 季 度 外 围 放 缓 但 本 港 经 济 却 加 速 的 现 象。
值 得 留 意 的 是 第 3 季 度 的 本 地 固 定 资 本 形 成 在 私 人 企 业 机 器 设 备 及 电 脑 软 件 投 资 激 增 22.4% 的 带 动 下 上 升 12.7%，是 自 2000 年 第 4 季 以 来 的 最 高，令 内 部 需 求 当 中 投 资 对 整 体 经 济 增 长 的 贡 献 3 年 来 首 次 超 过 了 消 费，可 见 本 港 内 部 增 长 动 力 并 非 偏 重 消 费，而 是 投 资 与 消 费 并 重，虽 然 其 双 位 数 字 增 幅 未 必 能 重 覆，但 对 整 体 经 济 保 持 较 快 增 长 仍 然 十 分 重 要。
金 融 业 增 长 步 伐 加 快
金 融 业 被 视 为 本 港 支 柱 产 业 的 重 中 之 重，最 新 数 据 显 示 其 发 展 步 伐 正 在 加 快，远 胜 其 他 行 业，令 其 在 本 港 经 济 中 的 比 重 进 一 步 提 升。在 按 经 济 活 动 划 分 的 本 地 生 产 总 值 当 中，金 融 服 务 业 在 今 年 第 2 季 的 实 质 增 幅 高 达 22.2%，居 各 行 业 之 首，远 超 整 个 服 务 业 及 香 港 经 济 的 整 体 增 长 水 平，此 为 其 一。其 二，在 香 港 的 服 务 输 出 当 中，金 融、商 用 及 其 他 服 务 的 增 长 率 在 第 3 季 达 到 11.0%，亦 远 胜 整 体 服 务 输 出 8.6% 的 增 长 水 平。其 三，从 服 务 行 业 收 益 指 数 增 幅 来 看，在 今 年 第 2 季 度 又 以 金 融 业 ( 不 包 括 银 行 业 ) 的 57.2% 和 银 行 业 的 24.1% 为 最 高。这 带 动 金 融、保 险、地 产、商 用 服 务 业 的 平 均 劳 工 收 入 在 第 2 季 上 升 5.0%，也 为 各 行 业 之 冠，它 占 本 港 经 济 的 比 重 亦 上 升 至 22.2%。
除 增 幅 和 总 量 上 的 优 势 以 外，本 港 金 融 市 场 畅 旺 还 带 动 金 融 业 的 增 值 能 力 提 升。第 3 季 度 本 港 经 济 的 实 质 及 名 义 增 长 率 分 别 为 6.8% 和 6.6%，亦 即 整 体 价 格 水 平 大 致 持 平，但 当 中 名 义 增 长 率 远 胜 实 质 增 长 率 的 经 济 环 节 分 别 是 本 地 固 定 资 本 形 成 ( 名 义 增 长 19.3%，实 质 增 长 12.7%) 和 服 务 输 出 ( 名 义 增 长 14.1%，实 质 增 长 8.6%)。由 于 在 总 量 上 服 务 输 出 大 约 1.4 倍 于 本 地 固 定 资 本 形 成，所 以 后 者 的 增 值 能 力 意 义 更 大。在 服 务 输 出 当 中，金 融 服 务 在 第 3 季 度 的 名 义 增 长 率 更 高 达 45.3%，远 超 其 所 在 分 类 组 别 11.0% 的 实 质 增 长 率，说 明 本 港 金 融 市 场 表 现 畅 旺 带 动 金 融 业 的 议 价 能 力 和 增 值 能 力 进 一 步 大 幅 提 升，其 地 位 正 在 继 续 巩 固。
高 增 长，低 通 胀
尽 管 本 港 经 济 连 续 3 年 录 得 高 增 长，整 体 薪 酬 水 平 亦 在 调 升 ( 建 造 业 除 外 )，但 本 港 并 未 见 明 显 的 通 胀 压 力。第 3 季 主 要 在 商 品 贸 易 价 格 变 动 的 影 响 下，GDP deflator 仍 微 跌 0.2%，CCPI 平 均 也 只 升 2.3%，延 续 高 增 长 低 通 胀 的 格 局。投 资 及 部 份 服 务 输 出 价 格 的 上 升 不 抵 有 形 商 品 价 格 的 下 跌，这 种 现 象 恐 怕 不 能 局 限 在 香 港 来 解 释，因 为 对 本 港 经 济 影 响 最 大 的 美 国 和 中 国 经 济 同 样 未 有 太 大 的 通 胀 压 力，相 信 经 济 全 球 化 是 根 本 的 原 因。即 使 资 金 充 斥 着 全 球 乃 至 本 港 金 融 市 场，但 部 份 资 产 升 值 显 然 仍 不 足 以 推 高 整 体 消 费 物 价，令 本 港 经 济 仍 然 维 持 着 一 个 较 佳 的 增 长 及 通 胀 的 组 合。
建 造 业 仍 未 复 苏
在 一 片 乐 观 声 中，今 年 本 港 经 济 增 长 的 薄 弱 点 在 于 建 造 业 这 个 唯 一 没 有 参 与 复 苏 的 行 业。楼 宇 及 建 造 投 资 在 第 3 季 仍 然 继 续 下 跌 5.7%，与 政 府 消 费 开 支 一 起 成 为 两 个 在 高 增 长 下 仍 然 收 缩 的 经 济 环 节。私 营 机 构 建 造 产 量 的 回 升 未 能 抵 消 公 营 部 门 工 程 量 的 下 跌。对 此，施 政 报 告 亦 提 出 迎 接 未 来 挑 战 的 一 个 可 行 策 略 是 增 加 香 港 的 公 共 投 资。在 经 济 持 续 取 得 高 增 长，政 府 财 政 亦 大 幅 改 善 之 下，政 府 是 有 能 力 适 当 增 加 公 共 投 资 的。与 本 港 贸 易、物 流、旅 游 及 文 化 产 业 密 切 相 关 的 一 系 列 大 型 基 建 项 目 亦 有 巨 大 的 投 资 需 求，及 时 予 以 推 动 相 信 可 收 推 动 经 济 增 长，带 动 建 造 业 就 业 以 及 巩 固 本 港 长 期 优 势 的 多 重 目 的。
2007 年 香 港 经 济 增 长 前 景
外 围 增 长 放 缓，但 会 趋 均 衡
2007 年 外 围 经 济 整 体 增 长 趋 于 放 缓 看 来 不 可 避 免。IMF 关 于 今 年 全 球 经 济 增 长 的 预 测 为 5.1%，仍 然 相 当 不 俗。其 中 美 国 经 济 增 长 第 3 季 虽 然 放 缓 至 2.2%，但 第 4 季 如 期 反 弹 的 话 全 年 增 长 可 达 3.4%。与 此 同 时，欧 元 区 和 日 本 的 经 济 增 长 分 别 为 2.4% 及 2.7%，三 者 均 不 同 程 度 地 胜 过 往 年。至 于 全 球 第 4 大 经 济 体 中 国 虽 然 正 在 进 行 宏 观 调 控，但 今 年 首 3 季 的 增 长 率 已 达 10.7%，全 年 增 长 达 到 10.0% 的 机 会 颇 高。因 此 今 年 应 是 全 球 主 要 经 济 体 增 长 加 速 的 一 年。在 高 基 数 和 各 种 阻 力 都 将 有 所 加 大 的 情 况 下，2007 年 全 球 经 济 增 长 放 缓 看 来 不 可 避 免。
IMF 对 于 明 年 美、欧、日、中 经 济 增 长 的 预 测 分 别 为 2.9%、2.0%、2.1% 及 10.0%，多 较 今 年 温 和 放 缓，令 明 年 全 球 经 济 增 长 预 测 为 4.9%，较 今 年 的 5.1% 放 缓 0.2 个 百 分 点。果 真 如 此，全 球 主 要 经 济 体 之 间 的 增 长 差 距 在 温 和 放 缓 下 反 会 有 所 改 善，增 长 面 亦 趋 于 均 衡。放 缓 更 多 地 呈 周 期 性 特 点，对 于 美、欧、日 来 说，是 油 价 高 企，利 率 调 升 以 及 房 地 产 市 场 调 整 的 结 果，对 于 中 国 来 说，则 是 宏 观 调 控 以 及 改 善 经 济 增 长 结 构 努 力 的 结 果。只 要 不 爆 发 地 缘 政 局 或 金 融 市 场 危 机，有 关 预 测 是 颇 为 正 常 的。
IMF 经 济 增 长 测 (%)
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2006 |
2007 |
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| 全球 |
5.1% |
4.9% |
| 美国 |
3.4% |
2.9% |
| 欧元区 |
2.4% |
2.0% |
| 日本 |
2.7% |
2.1% |
| 中国 |
10.0% |
10.0% |
| 资料来源 : IMF, BOCHK Research |
香 港 经 济 虽 属 开 放 型，但 它 今 年 的 表 现 说 明 与 外 围 经 济 走 势 的 关 系 并 非 是 简 单 的 对 应。外 围 经 济 主 要 影 响 香 港 的 商 品 贸 易。从 第 3 季 的 本 港 出 口 增 长 来 看，主 要 由 对 中 国 及 亚 洲 市 场 双 位 数 字 的 增 长 所 驱 动，对 欧、日 的 出 口 增 长 率 分 别 只 有 1.9% 及 0.6%，对 美 出 口 更 跌 1.1%。中 国 市 场 已 占 香 港 整 体 出 口 的 47%，美、日 只 占 15% 和 5%。那
在 服 务 出 口 方 面，商 品 贸 易 表 现 会 带 动 相 关 的 贸 易 和 运 输 服 务 出 口 联 动 增 长，旅 游 业 正 常 增 长 可 带 动 旅 游 服 务 出 口 表 现，而 今 年 劲 升 的 金 融 和 商 业 服 务 出 口 预 料 将 有 金 融 市 场 保 持 畅 旺 的 支 持，因 此 明 年 香 港 的 服 务 出 口 预 计 亦 只 会 较 今 年 作 有 限 度 放 缓。
内 部 消 费 继 续 良 性 循 环
由 于 本 港 经 济 增 长 的 主 要 动 力 已 经 从 外 转 内，私 人 消 费 开 支 的 表 现 就 越 加 重 要。从 各 种 发 展 综 合 判 断，有 理 由 相 信 它 仍 然 会 继 续 其 良 性 循 环。本 港 的 私 人 消 费 开 支 与 经 济 增 长 本 身 并 不 同 步，甚 至 有 滞 后 的 特 点，因 此 尽 管 整 体 经 济 增 长 本 身 有 所 放 缓，但 私 人 消 费 开 支 本 身 反 而 加 速。以 此 推 断，明 年 它 可 望 维 持 良 好 的 增 长 势 头。
撇 除 了 因 SARS 造 成 的 比 较 基 数 低 的 影 响 后，是 次 始 于 2003 年 的 经 济 上 升 周 期 中 季 度 的 实 质 经 济 增 长 率 以 2005 年 第 3 季 度 的 8.2% 为 最 高，但 同 期 私 人 消 费 开 支 只 增 长 3.6%，至 今 年 第 2 季 时 才 加 速 至 5.1% 的 两 年 半 以 来 最 快 水 平，显 示 正 常 情 况 下，私 人 消 费 开 支 增 长 滞 后 于 整 体 经 济，相 信 是 因 为 受 劳 工 市 场、薪 酬 水 平 和 财 富 效 应 等 的 影 响 所 致。
失 业 率 本 来 就 是 一 个 滞 后 经 济 指 标。尽 管 无 论 是 年 度 还 是 季 度 经 济 增 长 率 都 可 能 已 经 见 顶，但 本 港 最 新 的 失 业 率 仍 继 续 创 下 4.5% 的 新 低，就 失 不 足 率 创 下 2.3% 的 新 低，总 就 业 人 数 创 下 350 万 人 的 新 高，而 且 改 善 正 向 原 来 的 重 灾 区 制 造 业 和 建 造 业 延 伸。劳 工 市 场 的 前 景 并 未 因 经 济 增 长 温 和 放 缓 而 转 坏，这 有 力 支 持 了 消 费 信 心。
至 于 薪 酬，至 今 年 年 中 时 私 营 机 构 员 工 平 均 薪 酬 同 比 上 升 2.2%，其 中 经 理 及 专 业 雇 员 薪 金 指 数 更 升 3.7%，两 者 升 幅 均 胜 同 期 CCPI 2.1% 的 升 幅。展 望 2007 年，本 港 多 个 人 力 资 源 调 查 均 显 示 私 营 机 构 将 有 自 1997 年 以 来 最 大 幅 度 的 薪 酬 调 升，平 均 升 幅 在 3% 或 以 上，就 连 减 薪 和 冻 薪 多 年 的 公 务 员 薪 酬 亦 有 可 能 得 到 首 次 上 调 ( 取 决 于 其 薪 酬 调 查 的 结 果 )。如 无 意 外，这 将 是 自 1997 年 以 来 首 次 出 现 私 营 企 业 平 均 薪 酬 和 CCPI 同 告 上 升，前 者 升 幅 明 显 超 出 后 者 的 情 况。私 营 企 业 一 向 较 为 保 守 的 薪 酬 政 策 使 其 出 现 了 滞 后 效 应，但 这 将 利 好 明 年 的 私 人 消 费 开 支 表 现。
影 响 消 费 的 另 一 重 要 因 素 是 财 富 效 应。今 年 的 情 况 颇 为 特 别，股 市 大 幅 飙 升，但 楼 市 横 行，使 财 富 效 应 偏 重 于 股 市 一 方。这 一 走 势 与 全 球 资 产 市 场 是 一 致 的。随 着 外 围 经 济 放 缓，短 期 官 方 利 率 仍 在 调 升，大 量 资 金 从 房 地 产 和 商 品 市 场 撤 出，转 战 最 后 一 道 战 股 市，因 为 加 息 始 终 不 利 楼 市，经 济 放 缓 就 不 利 商 品 价 格。而 股 市 在 经 济 放 缓，但 又 无 酿 成 重 大 危 机，企 业 盈 利 表 现 依 然 不 俗 ( 第 3 季 S&P500 公 司 盈 利 增 长 在 GDP 增 长 率 只 有 2.2% 的 情 况 下 仍 高 达 两 成 )，而 且 开 始 憧 憬 减 息 下 成 为 资 金 的 集 中 地。全 球 股 市 皆 录 得 显 著 升 幅，恒 指 更 升 三 成，不 仅 较 去 年 升 幅 扩 大，而 且 还 连 升 第 4 年。当 然，香 港 股 市 相 对 表 现 过 人 还 有 中 国 因 素 的 巨 大 支 持。这 种 楼 市、股 市 表 现 不 平 衡，财 富 效 应 偏 重 于 股 市 的 现 象 预 计 明 年 仍 会 持 续。
1997 年 香 港 股、楼 齐 升，2000 年 则 股 升 楼 跌。对 比 当 时 私 人 消 费 开 支 与 GDP 的 增 长 率，则 1997 年 股 市 和 楼 市 泡 沫 带 动 的 消 费 泡 沫 明 显 要 较 2000 年 为 大。现 时 及 可 见 的 未 来 如 果 财 富 效 应 主 要 来 自 股 市，而 楼 市 持 续 平 稳 的 话，便 与 2000 年 的 情 况 较 为 接 近，消 费 过 热 的 问 题 相 信 不 会 太 大，它 对 经 济 可 持 续 增 长 的 支 持 或 会 更 强。
增 长 比 较 (%)
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1997 |
2000 |
|
| GDP |
5.1 |
10.0 |
| 消费 |
6.2 |
6.0 |
| 投资 |
12.6 |
11.0 |
| 资料来源 : 政府统计处, BOCHK Research |
投 资 可 望 保 持 扩 张
内 部 需 求 的 另 一 引 擎 是 投 资。在 今 年 第 3 季，本 地 固 定 资 本 形 成 急 升 12.7%，升 幅 为 6 年 来 最 快，令 投 资 增 长 罕 有 地 大 幅 超 过 经 济 增 长 本 身。不 过，当 中 可 能 有 比 较 基 数 的 技 术 性 因 素 在 起 作 用，因 为 去 年 第 3 季 度 在 经 济 增 长 高 达 8.2% 的 情 况 下，投 资 只 增 2.8%，严 重 滞 后。今 年 首 两 季 投 资 的 增 幅 只 稍 低 于 整 体 经 济 增 长，这 可 能 才 是 两 者 之 间 较 为 正 常 的 关 系。
撇 除 楼 宇 及 建 造 投 资 不 计，企 业 在 机 器、设 备、软 件 方 面 作 出 投 资 决 定 主 要 受 经 济 活 动、企 业 盈 利 及 商 业 信 心 所 驱 动。目 前 各 界 对 未 来 经 济 活 动 的 展 望 普 遍 正 面，港 股 屡 创 新 高 的 背 后 除 资 金 流 入 以 外，还 有 上 市 公 司 盈 利 增 长 强 劲 的 利 好 支 持。另 根 据 最 新 的 《 业 务 展 望 按 季 统 计 调 查 报 告 》，大 公 司 普 遍 对 短 期 业 务 展 望 持 正 面 看 法。私 营 企 业 明 年 薪 酬 调 升 的 幅 度 有 望 创 10 年 来 最 高，香 港 吸 引 外 来 直 接 投 资 能 力 亦 不 断 提 升，均 支 持 企 业 投 资 保 持 良 好 增 长。
同 样 参 考 1997 年 及 2000 年 的 表 现，发 现 股 市 或 楼 市 任 何 一 方 造 好 都 足 以 带 动 投 资 以 高 于 整 体 经 济 的 幅 度 增 长，可 见 财 富 效 应 不 仅 对 消 费，而 且 对 投 资 亦 有 实 质 性 的 促 进。
放 缓，但 仍 属 高 增 长
回 顾 对 今 年 增 长 预 测 时 所 作 的 风 险 评 估，发 现 油 价 高 企、加 息、地 缘 政 局、金 融 震 荡、自 然 灾 害 或 疫 症 等 虽 然 时 有 发 生，但 并 未 动 摇 全 球 乃 至 香 港 经 济 的 增 长 基 础。这 些 风 险 因 素 在 2007 年 相 信 同 样 存 在，它 们 仍 会 对 经 济 增 长 前 景 投 下 阴 影，但 只 要 不 出 现 灾 难 性 后 果，应 不 会 加 剧 经 济 周 期 性 的 调 整。至 于 新 的 要 密 切 留 意 的 不 确 定 因 素 是 全 球 乃 至 香 港 股 市 和 楼 市 等 资 产 价 格 大 幅 调 整 时 的 相 关 影 响。
去 年 底 我 们 预 测 2006 年 香 港 经 济 的 实 质 增 长 率 为 5.0%，但 其 后 的 发 展 令 实 际 的 增 长 步 伐 达 到 更 高 的 6.5%。现 在 看 来，5.0% 更 适 合 作 为 2007 年 的 基 础 预 测。如 能 实 现，它 仍 属 高 于 趋 势 性 的 高 增 长 水 平。平 均 通 胀 以 CCPI 量 度 则 有 可 能 从 今 年 的 2.2% 稍 为 加 速 至 2.5%。失 业 率 在 2007 年 就 有 机 会 降 至 4.0% 左 右 的 水 平。
2007 年 是 香 港 回 归 十 周 年，为 庆 祝 回 归，各 类 活 动 的 推 出 亦 会 对 香 港 经 济 和 金 融 产 生 利 好 影 响，上 述 预 测 并 未 将 其 对 本 港 内 部 消 费 和 投 资 信 心 的 刺 激 包 括 在 内，所 以 是 较 为 中 性 的。
高 级 经 济 研 究 员
戴 道 华
香 港 经 济 增 长 预 测
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2006年最后修订 （2006年12月） |
2007年初步 (2006年12月) |
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私人消费开支 |
4.7 |
3.8 |
|
政府消费开支 |
-0.5 |
0.5 |
|
本地固定资本形成总额 |
7.8 |
4.8 |
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其中：楼宇及建造 |
-6.6 |
0.0 |
|
机器、设备及计算机软件 |
15.8 |
7.0 |
|
整体货物出口 |
9.8 |
7.5 |
|
港产品出口 |
11.0 |
0.0 |
|
转口 |
9.7 |
8.0 |
|
货品进口 |
9.8 |
7.3 |
|
服务输出 |
8.9 |
7.0 |
|
服务输入 |
5.7 |
4.5 |
|
本地生产总值 |
6.5 |
5.0 |
|
|
|
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本地生产总值平减物价指数 |
-0.2 |
1.0 |
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综合消费物价指数 |
2.2 |
2.5 |
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失业率 (年底) |
4.5 |
4.0 |
资料来源 ：政府统计处，BOCHK Research
