2001 年 12 月 1 日 香 港 中 华 厂 商 联 合 会 2002 年 香 港 经 济 展 望	资料提供:

一 、 2001 年 回 顾

与 2000 年 相 比 ， 香 港 经 济 今 年 的 表 现 差 强 人 意 。 根 据 香 港 政 府 公 布 的 数 字 ， 本 地 生 产 总 值 在 2001 年 第 一 季 度 录 得 2.2% 的 实 质 增 长 ， 第 二 季 度 迅 速 放 缓 至 0.8% ； 第 三 季 度 更 每 况 愈 下 ， 出 现 了 0.3% 的 负 增 长 ， 与 2001 年 全 年 度 10.5% 的 双 位 数 增 长 相 比 较 ， 实 有 云 泥 之 别 。

本 港 经 济 自 亚 洲 金 融 风 暴 之 后 ， 历 经 几 年 的 励 精 图 治 ， 于 99 年 开 始 复 苏 ， 2000 年 拾 级 而 上 ， 但 今 年 突 然 偏 离 升 轨 ， 这 一 逆 转 在 很 大 程 度 上 乃 今 年 来 全 球 经 济 形 势 急 剧 恶 化 的 缩 影 。 踏 入 2001 年 ， 全 球 资 讯 科 技 行 业 的 调 整 蔓 延 成 全 面 性 的 需 求 大 滑 波 ； 美 国 经 济 急 转 直 下 ， 日 本 积 重 难 返 ， 欧 元 区 持 续 低 迷 ， 世 界 经 济 体 系 阴 霾 密 布 ； 「 911 事 件 」 更 触 发 了 信 心 危 机 ， 无 异 于 雪 上 加 霜 ， 令 局 势 更 加 扑 朔 迷 离 。 香 港 作 为 一 个 高 度 开 放 的 小 型 经 济 体 系 ， 实 难 独 善 其 身 。

从 香 港 经 济 的 各 个 环 节 来 看 ， 去 年 带 动 本 港 经 济 增 长 的 两 大 引 擎 ── 对 外 贸 易 和 固 定 资 本 投 资 双 双 告 急 。 港 产 品 的 出 口 曾 在 2000 年 录 得 7.5% 的 增 长 ， 但 今 年 首 三 季 度 却 出 现 了 12.8% 、 8.5% 和 12.4% 的 连 续 萎 缩 ； 转 口 贸 易 的 增 长 率 从 2000 年 全 年 的 18.5% 下 降 为 2002 年 第 一 季 度 的 6.5% ， 第 二 、 第 三 季 度 更 出 现 1% 和 3.0% 的 负 增 长 ， 反 映 了 本 港 主 要 出 口 市 场 的 需 求 大 幅 收 缩 。 随 着 IT 泡 沫 的 破 灭 以 及 经 济 景 气 回 冷 ， 本 港 工 商 投 资 的 步 伐 明 显 放 缓 ， 今 年 第 二 季 度 的 机 器 及 设 备 投 资 祗 比 去 年 同 期 微 弱 上 升 0.3% ， 第 三 季 虽 因 航 空 公 司 购 置 飞 机 而 录 得 9.4% 的 较 快 增 长 ， 但 较 之 于 2000 年 全 年 和 2001 年 首 季 超 过 20% 的 大 幅 增 长 已 是 相 形 见 绌 。

得 助 于 连 续 减 息 的 刺 激 作 用 ， 加 上 2000 年 经 济 好 转 以 及 长 达 三 年 多 的 通 货 紧 缩 令 居 民 的 实 际 可 支 配 收 入 有 所 增 加 ， 本 港 的 私 人 消 费 开 支 在 今 年 首 三 季 仍 然 维 持 3.0% 、 3.6% 和 1.3% 的 实 际 增 长 ， 但 「 911 事 件 」 发 生 后 ， 这 一 局 面 亦 恐 怕 难 以 维 继 。 本 港 第 三 季 度 的 零 售 量 仅 录 得 0.5% 的 实 际 增 长 ， 创 1999 年 第 三 季 度 以 来 的 新 低 ； 而 失 业 率 自 年 中 开 始 重 新 抬 头 ， 从 上 半 年 的 4.5% 上 升 至 目 前 的 5.5% 。 这 些 指 标 均 预 示 本 港 今 年 经 济 活 动 全 面 走 向 低 落 。

二 、 2002 年 展 望　

1.  外 围 环 境 ： 余 波 难 平

展 望 2002 年 ， 由 于 资 讯 科 技 行 业 的 调 整 尚 未 完 结 ， 主 要 发 达 国 家 经 济 出 现 同 步 放 缓 甚 至 不 同 程 度 的 衰 退 ， 加 上 「 911 事 件 」 的 波 及 效 应 尚 难 以 估 计 ， 世 界 经 济 的 前 景 可 谓 雾 锁 烟 迷 。

(1) 资 讯 科 技 行 业 持 续 调 整

资 讯 科 技 的 兴 起 带 来 了 一 场 声 势 浩 大 的 科 技 革 命 ， 其 对 人 类 社 会 的 深 远 影 响 可 与 工 业 时 代 的 蒸 汽 机 、 十 九 世 纪 的 铁 路 、 二 十 世 纪 初 的 电 力 和 汽 车 相 提 并 论 。 但 历 史 上 的 几 次 科 技 革 命 在 其 发 展 的 前 期 大 多 经 历 了 一 个 「 大 起 大 落 」 (Boom-Bust) 的 过 程 ： 一 方 面 ， 随 着 科 技 革 命 迅 高 歌 猛 进 ， 创 新 产 品 本 身 的 更 新 换 代 加 快 ， 导 致 旧 产 品 的 价 格 下 降 ， 生 产 商 的 贸 易 条 件 恶 化 ； 但 另 一 方 面 ， 由 于 市 场 对 科 技 革 命 产 生 过 于 乐 观 的 憧 憬 ， 导 致 短 期 内 投 资 过 度 膨 胀 和 创 新 公 司 的 股 价 非 理 性 飙 升 。 在 稍 后 阶 段 ， 产 品 价 格 进 一 步 下 降 ， 生 产 商 的 盈 利 前 景 趋 淡 ， 一 场 压 挤 投 资 泡 和 股 价 泡 的 大 调 整 不 期 而 至 。

发 端 于 九 十 年 代 的 资 讯 科 技 革 命 在 这 一 点 上 并 不 例 外 。 九 十 年 代 末 期 ， 互 联 网 的 应 用 日 益 普 及 ， 世 界 各 国 纷 纷 消 除 对 通 讯 领 域 的 管 制 ， 加 上 「 千 年 虫 」 的 忧 虑 以 及 风 险 投 资 大 行 其 道 ， 全 球 的 资 讯 行 业 蓬 勃 发 展 ， 生 产 过 剩 和 股 价 高 企 的 现 象 亦 愈 演 愈 烈 。 2000 年 年 中 ， 随 着 科 网 股 泡 的 破 裂 和 全 球 经 济 放 缓 ， 资 讯 科 技 行 业 的 「 欣 快 症 」 (Euphoria) 宣 告 结 束 。 一 年 多 来 ， 全 球 的 科 技 、 媒 体 和 电 讯 股 股 价 普 遍 下 挫 超 过 六 成 ； 以 美 国 的 NASDAQ 股 票 市 场 为 例 ， 其 综 合 指 数 已 从 2000 年 3 月 5132 点 的 高 峰 滑 落 至 目 前 1900 点 左 右 的 水 平 。

与 过 往 的 科 技 革 命 相 比 较 ， 资 讯 科 技 革 命 所 涉 及 的 创 新 产 品 生 命 周 期 更 短 ， 价 格 下 降 更 快 ； 这 些 产 品 的 生 产 已 高 度 全 球 化 ， 而 创 新 公 司 的 营 运 对 资 本 、 金 融 市 场 的 依 赖 更 深 。 因 此 ， 在 某 种 意 义 上 ， 本 次 资 讯 科 技 行 业 的 调 整 注 定 更 加 风 高 浪 急 ， 其 持 续 时 间 之 长 、 影 响 范 围 之 广 ， 亦 可 能 是 史 无 前 例 的 。

预 计 全 球 资 讯 科 技 行 业 将 会 在 2002 年 甚 至 今 后 两 年 内 继 续 整 固 。 资 讯 科 技 产 业 占 香 港 经 济 的 比 重 不 高 ， 直 接 影 响 有 限 ； 但 间 接 的 影 响 不 容 低 估 ， 因 为 本 港 的 周 边 地 区 ， 包 括 中 国 和 东 南 亚 ， 均 是 全 球 重 要 的 IT 生 产 基 地 ， IT 产 品 平 均 占 各 国 出 口 近 30% ， 相 当 于 GDP 的 10% 。 在 一 定 程 度 上 ， 香 港 2002 年 转 口 贸 易 、 服 务 出 口 、 金 融 市 场 ， 特 别 是 创 业 板 股 市 的 表 现 ， 均 与 IT 行 业 的 周 期 性 变 迁 密 切 相 关 。

(2) 主 要 发 达 国 家 经 济 同 步 放 缓

二 战 之 后 ， 各 主 要 发 达 国 家 的 经 济 发 展 通 常 都 是 荣 辱 与 共 、 同 起 同 落 。 但 过 去 的 十 年 里 ， 这 种 经 济 周 期 的 同 步 性 因 为 受 东 西 德 的 统 一 和 日 本 泡 沫 经 济 破 裂 等 事 件 的 影 响 而 被 削 弱 ， 美 国 、 欧 元 区 以 及 日 本 的 经 济 波 动 呈 现 一 种 此 起 彼 伏 的 时 位 交 错 格 局 。

最 近 两 年 的 迹 象 却 表 明 ， 发 达 国 家 的 经 济 周 期 已 恢 愎 同 步 性 。 这 不 仅 因 为 国 际 贸 易 的 迅 速 发 展 加 深 了 各 国 之 间 的 相 互 依 赖 ， 更 因 为 国 际 投 资 者 追 求 资 产 组 合 分 散 化 ， 增 强 了 资 产 的 跨 境 交 叉 持 有 。 此 外 ， 资 讯 流 通 日 益 便 捷 ， 亦 使 不 同 地 区 的 商 业 信 心 、 市 场 情 绪 、 投 资 者 和 消 费 者 的 预 期 相 互 影 响 ， 交 叉 感 染 ， 最 近 「 911 事 件 」 的 溢 外 效 应 便 是 一 个 例 证 。

根 据 国 际 货 币 基 金 会 的 最 新 预 测 ， 各 主 要 发 达 国 家 的 经 济 在 2002 年 上 半 年 仍 将 继 续 放 缓 ， 预 计 美 国 明 年 的 增 长 率 将 为 0.7% ， 比 2001 年 低 0.4% ； 日 本 、 欧 元 区 和 英 国 则 分 别 为 -1.3% 、 1.3% 和 1.8% ， 低 于 今 年 的 -0.9% 、 1.7% 和 2.3% 。 美 国 、 日 本 和 欧 元 区 合 共 约 占 全 球 生 产 量 的 45% ， 占 亚 太 区 发 展 中 国 家 对 外 出 口 的 比 重 更 高 达 50% 。 三 大 经 济 区 域 同 时 亮 起 红 灯 ， 乃 近 十 年 来 首 次 。

2002 年 的 世 界 经 济 将 出 现 群 龙 无 首 的 局 面 ， 势 必 令 全 球 ， 特 别 是 亚 太 区 发 展 中 国 家 的 复 苏 过 程 更 加 举 步 维 艰 。 在 这 种 情 况 下 ， 世 界 经 济 原 有 的 一 些 失 衡 现 象 ， 例 如 美 元 汇 率 高 估 、 贸 易 逆 差 严 重 等 ， 将 继 续 悬 而 未 决 ； 日 本 的 金 融 改 革 和 欧 洲 的 结 构 性 重 整 ， 亦 会 因 缺 乏 良 好 的 外 部 环 境 而 加 倍 艰 难 ， 在 很 大 程 度 上 亦 增 加 了 全 球 经 济 的 系 统 风 险 和 不 确 定 性 。

(3) 「 911 事 件 」 的 影 响

美 国 遭 受 恐 怖 分 子 袭 击 之 后 ， 美 国 等 发 达 国 家 均 迅 速 采 取 积 极 的 财 政 货 币 政 策 ， 透 过 大 幅 减 息 和 提 供 特 别 的 财 税 刺 激 措 施 稳 定 市 场 信 心 ， 加 之 阿 富 汗 的 战 事 取 得 决 定 性 的 胜 利 ， 使 得 「 911 事 件 」 的 短 期 影 响 受 到 有 效 控 制 。 近 几 个 月 以 来 ， 国 际 的 原 油 价 格 迅 速 回 落 ， 大 多 数 股 票 市 场 已 恢 愎 至 恐 怖 事 件 发 生 之 前 的 水 平 ； 而 美 元 亦 企 稳 ， 甚 至 曾 相 对 其 他 货 币 轻 微 上 扬 。

「 911 事 件 」 的 即 时 影 响 虽 已 淡 化 ， 但 其 对 世 界 经 济 的 溢 外 效 应 仍 会 在 一 段 时 间 内 挥 之 不 去 。 这 些 间 接 效 应 包 括 ： 增 加 保 安 和 保 险 方 面 的 营 商 成 本 ； 打 击 投 资 者 和 消 费 者 的 信 心 ， 助 长 规 避 风 险 的 心 态 ； 引 致 个 别 行 业 ， 如 航 空 、 保 险 业 、 旅 游 突 然 萎 缩 。 以 2000 年 的 数 据 计 ， 本 港 的 出 口 依 存 度 高 达 124.6% ， 而 旅 游 业 的 收 入 占 GDP 的 比 重 亦 达 4.8% ， 故 受 后 两 种 效 应 的 影 响 较 为 明 显 。 本 港 十 月 份 的 整 体 货 物 出 口 已 比 上 年 同 期 下 跌 13.9% ， 其 中 转 口 货 值 下 跌 13.5% ， 港 产 品 出 口 下 跌 18.1% ， 为 98 年 亚 洲 金 融 风 暴 以 来 最 大 的 跌 幅 ； 而 10 月 份 访 港 的 国 外 游 客 亦 大 幅 减 少 ， 来 自 美 洲 ， 欧 洲 、 非 洲 及 中 东 ， 澳 洲 及 新 西 兰 ， 南 亚 及 东 南 亚 的 旅 客 分 别 下 跌 24.7% 、 13.7% 、 12.4% 和 11.1% ， 显 示 「 911 事 件 」 的 影 响 开 始 浮 现 。

2.  内 部 结 构 调 整 ： 任 重 道 远

国 际 经 济 环 境 持 续 低 迷 ， 将 会 令 本 港 步 履 蹒 跚 的 经 济 转 型 百 上 加 斤 。 缺 乏 经 济 增 长 点 、 失 业 率 高 居 不 下 、 通 货 紧 缩 乃 本 港 近 年 来 一 直 面 对 的 顽 症 。 在 整 体 经 济 再 度 逆 转 的 情 况 下 ， 这 些 结 构 性 的 问 题 将 进 一 步 凸 显 。

(1) 新 兴 产 业 未 成 气 候
　　
八 十 年 代 以 来 ， 本 港 的 制 造 业 大 举 外 移 ， 经 济 重 心 日 益 转 向 贸 易 、 金 融 、 房 地 产 等 服 务 行 业 。 这 种 高 度 服 务 化 的 经 济 结 构 有 其 内 在 的 脆 弱 性 ， 不 仅 加 深 了 本 港 经 济 的 对 外 依 赖 性 ， 而 且 容 易 滋 生 资 产 价 格 的 泡 沫 ， 徒 增 产 业 空 洞 化 的 风 险 。 亚 洲 金 融 风 暴 之 后 ， 在 特 区 政 府 的 倡 导 下 ， 本 港 开 始 致 力 探 索 新 的 产 业 发 展 方 向 ， 并 且 先 后 在 资 讯 科 技 、 多 媒 体 、 现 代 中 医 药 、 生 物 科 技 、 环 保 、 旅 游 以 及 物 流 等 领 域 积 极 进 行 尝 试 。

新 兴 产 业 的 发 展 固 然 不 可 能 一 蹴 而 就 ， 但 必 须 承 认 ， 政 府 的 产 业 政 策 尚 未 够 明 晰 ， 目 标 分 散 且 欠 缺 延 续 性 ， 扶 植 的 力 度 亦 欠 奉 ， 难 以 有 效 引 导 社 会 资 源 的 投 入 。 经 过 两 三 年 的 摸 索 ， 本 港 虽 然 已 在 一 些 领 域 取 得 阶 段 性 的 成 绩 ， 但 是 真 正 能 够 带 动 整 体 经 济 振 衰 起 敝 的 新 兴 产 业 群 至 今 并 未 确 立 。 由 于 经 济 增 长 点 模 糊 不 清 ， 政 府 进 行 反 经 济 周 期 调 控 时 失 却 着 力 点 ， 只 能 在 一 些 短 期 、 低 效 率 、 关 联 作 用 弱 的 项 目 上 作 文 章 ， 难 免 事 倍 功 半 ； 而 在 缺 乏 内 部 动 力 的 情 况 下 ， 本 港 今 后 的 经 济 复 苏 将 更 多 地 取 决 于 外 围 因 素 。

(2) 结 构 性 失 业 加 剧

亚 洲 金 融 风 暴 之 后 ， 本 港 的 失 业 率 大 幅 飙 升 ， 从 1997 年 的 2.2% 上 升 至 1999 年 初 6.4% ； 随 着 本 港 经 济 于 2000 年 开 始 ， 复 苏 就 业 市 场 渐 趋 缓 和 ， 失 业 率 逐 步 回 落 至 今 年 上 半 年 的 4.5% 水 平 ， 但 最 新 几 个 月 又 显 著 攀 升 。

失 业 率 持 续 高 企 既 是 周 期 性 因 素 使 然 ， 亦 反 映 本 港 存 在 结 构 性 失 业 的 问 题 。 结 构 性 失 业 是 经 济 转 型 的 伴 随 现 象 。 在 产 业 结 构 的 调 整 过 程 中 ， 新 兴 产 业 与 传 统 产 业 在 就 业 容 量 、 就 业 弹 性 以 及 对 劳 动 力 的 要 求 等 方 面 往 往 大 相 迳 庭 。 一 些 传 统 行 业 趋 于 萎 缩 或 采 用 节 约 劳 动 力 的 技 术 、 设 备 和 生 产 方 式 ， 其 所 释 放 出 来 的 劳 动 力 未 必 能 被 新 兴 行 业 所 吸 收 。 另 一 方 面 ， 本 港 经 济 活 动 外 移 的 现 象 已 渐 渐 从 制 造 业 扩 展 到 服 务 行 业 ， 例 如 ， 一 些 银 行 已 开 始 把 支 援 性 的 部 门 迁 往 中 国 内 地 ； 而 一 些 专 业 服 务 公 司 ， 如 律 师 行 、 会 计 师 楼 亦 把 业 务 重 心 转 向 内 地 ， 更 多 地 聘 用 当 地 的 人 才 。 加 之 本 港 的 新 兴 产 业 发 育 滞 后 ， 更 加 剧 了 就 业 市 场 青 黄 不 接 的 局 面 。

消 除 结 构 性 失 业 必 须 从 加 强 人 力 资 源 培 训 和 开 启 就 业 机 会 的 新 增 长 点 等 多 方 面 入 手 。 特 区 政 府 近 年 的 教 育 、 人 力 资 源 和 经 济 政 策 已 经 朝 这 两 个 方 面 努 力 ， 但 知 易 行 难 ， 短 期 内 并 不 能 奢 望 有 立 竿 见 影 之 效 。 预 计 本 港 失 业 率 仍 将 在 今 后 几 年 内 维 持 较 高 的 水 平 ， 2002 年 上 半 年 很 可 能 会 进 一 步 上 升 ； 而 服 务 行 业 逐 渐 外 移 ， 更 会 导 致 一 些 技 术 劳 工 和 专 业 人 士 加 入 失 业 大 军 。 由 于 失 业 率 居 高 不 下 ， 本 地 消 费 很 难 有 明 显 的 起 色 ； 通 货 紧 缩 的 状 况 即 使 不 再 恶 化 ， 亦 难 以 在 短 期 内 扭 转 局 面 。

三 、 有 利 因 素 ： 渐 露 端 倪
　　
由 于 外 围 环 境 黯 淡 ， 内 部 的 结 构 转 型 短 期 内 难 以 有 所 突 破 ， 2002 年 香 港 经 济 的 前 景 实 不 容 乐 观 ， 但 出 现 类 似 98 、 99 年 的 严 重 衰 退 的 机 会 亦 微 乎 其 微 。 一 方 面 ， 造 成 本 次 经 济 逆 转 的 根 源 是 外 围 国 际 市 场 的 需 求 滑 坡 ， 而 并 非 内 部 因 素 积 弱 所 致 ； 而 率 先 出 现 问 题 的 环 节 是 对 外 贸 易 ， 而 并 非 资 产 市 场 。 另 一 方 面 ， 本 次 的 衰 退 是 以 全 球 性 的 经 济 放 缓 为 背 景 ， 美 国 和 日 本 乃 危 机 的 发 源 地 ； 而 亚 洲 金 融 风 暴 中 ， 却 是 亚 太 区 的 发 展 中 国 家 首 当 其 冲 。 实 际 上 ， 无 论 是 主 要 发 达 国 家 ， 还 是 亚 太 区 的 发 展 中 国 家 ， 目 前 的 基 本 经 济 基 调 尚 算 良 好 ， 抵 抗 衰 退 的 能 力 已 较 几 年 前 有 所 增 强 ； 而 美 国 、 西 欧 和 日 本 经 济 同 步 放 缓 ， 亦 促 使 这 些 国 家 加 强 国 际 合 作 ， 提 高 经 济 政 策 的 协 同 性 。 今 年 以 来 ， 全 球 范 围 内 此 起 波 伏 的 减 息 潮 以 及 世 界 贸 易 组 织 多 哈 会 议 能 够 取 得 进 展 便 是 例 证 。

对 于 香 港 来 说 ， 有 利 于 2002 年 经 济 发 展 的 因 素 还 包 括 ：

其 一 ， 实 际 利 率 利 水 平 显 著 下 降 。 今 年 来 ， 港 元 的 利 息 水 平 追 随 美 元 连 续 九 次 下 调 ， 最 优 惠 利 率 从 年 初 的 9.0% 下 降 为 目 前 的 5.5% ； 同 时 ， 由 于 通 缩 情 况 渐 趋 缓 和 ， 本 港 目 前 的 实 际 利 率 水 平 约 在 6.5% 左 右 ， 相 当 于 1998 年 中 的 二 分 之 一 。 息 口 下 降 ， 加 上 银 行 体 系 的 流 动 性 充 沛 ， 不 仅 有 助 于 工 商 界 投 资 ， 亦 有 利 于 促 进 内 部 消 费 。 预 计 减 息 刺 激 的 效 应 可 在 明 年 进 一 步 得 到 体 现 。

其 二 ， 成 本 结 构 调 整 己 臻 完 成 。 亚 洲 金 融 风 暴 之 后 ， 受 囿 于 联 系 汇 率 制 ， 港 元 的 实 际 汇 率 跟 随 美 元 大 幅 上 升 ， 本 港 祗 能 透 过 内 部 价 格 水 平 的 调 整 来 维 持 竞 争 力 。 几 年 来 ， 本 港 企 业 纷 纷 精 简 人 手 ， 采 取 冻 薪 、 减 薪 或 者 灵 活 的 工 薪 制 度 ， 节 流 减 支 ， 推 行 资 源 增 值 ， 提 高 营 运 效 率 ； 另 一 方 面 ， 本 港 的 房 地 产 价 格 大 幅 回 落 ， 以 写 字 楼 的 租 金 为 例 ， 1998 下 降 了 13.3% ， 1997 年 下 挫 26.4% ， 2000 年 则 微 降 1.5% ； 而 目 前 写 字 楼 的 平 均 售 价 更 比 1997 年 高 峰 期 下 降 了 超 过 60% 。 今 年 以 来 ， 本 港 的 楼 市 价 格 、 综 合 物 价 指 数 均 出 现 稳 中 微 降 的 趋 势 ， 雇 员 的 工 资 亦 恢 愎 温 和 的 增 长 。 这 些 迹 象 表 明 ， 本 港 的 内 部 成 本 结 构 的 调 整 过 程 已 经 接 近 尾 声 。

其 三 ， 中 国 因 素 继 续 发 挥 支 撑 作 用 。 虽 然 受 全 球 经 济 放 缓 的 影 响 ， 今 年 内 地 对 外 贸 易 的 增 长 幅 度 有 所 回 落 ， 但 截 止 至 10 月 份 ， 内 地 进 出 口 值 达 4,178 亿 美 元 ， 比 去 年 同 期 增 长 7.9% ， 其 中 出 口 和 进 口 的 增 幅 分 别 为 6.1% 和 10% 。 同 时 ， 外 资 流 入 的 速 度 加 快 ， 1 至 10 月 份 新 增 外 资 项 目 20,549 个 ， 比 去 年 同 期 上 升 17.5% ， 合 同 金 额 和 实 际 利 用 外 资 的 金 额 分 别 增 长 26.9% 和 18.6% 。 对 外 经 济 活 动 维 持 增 长 ， 加 上 强 劲 的 内 部 消 费 和 固 定 资 本 投 资 ， 估 计 2001 年 内 地 经 济 的 增 长 可 达 到 7.5% 。

随 着 内 地 经 济 的 增 长 模 式 从 「 出 口 牵 引 型 」 转 向 「 内 需 增 长 型 」 ， 积 极 的 财 政 、 货 币 政 策 进 一 步 发 挥 作 用 ， 金 融 深 化 和 国 企 改 革 的 进 程 加 快 ， 「 西 部 大 开 发 」 战 略 全 面 实 施 ， 以 及 外 资 流 入 受 中 国 入 世 和 北 京 夺 得 2008 年 奥 运 会 主 办 权 等 因 素 的 鼓 舞 而 维 持 平 稳 增 长 ， 预 计 2002 年 大 陆 经 济 仍 将 继 续 在 高 增 长 、 低 通 胀 的 轨 道 上 运 行 ， 增 长 速 度 可 望 维 持 在 7% 的 水 平 。 中 国 成 功 加 入 世 界 贸 易 组 织 之 后 ， 新 一 轮 的 改 革 开 放 浪 潮 已 经 启 动 。 虽 然 香 港 面 临 着 中 介 角 色 重 新 定 位 的 挑 战 ， 但 内 地 入 世 后 大 量 涌 现 的 贸 易 投 资 机 会 、 不 断 扩 展 的 投 资 空 间 、 以 及 日 趋 完 善 的 投 资 环 境 ， 势 必 会 带 动 香 港 的 工 商 活 动 以 及 港 商 在 大 陆 的 业 务 进 入 一 个 新 的 境 界 。

经 过 二 十 多 年 的 高 速 经 济 增 长 ， 内 地 市 场 的 规 模 已 空 前 扩 大 ， 2001 年 国 内 的 GDP 和 城 乡 居 民 储 蓄 估 计 已 分 别 超 过 9 万 亿 元 和 7 万 亿 元 人 民 币 。 亚 洲 金 融 风 暴 之 后 ， 内 地 大 刀 阔 斧 推 行 了 一 系 列 刺 激 内 需 的 措 施 ， 引 发 了 消 费 观 念 的 重 大 变 化 和 消 费 力 的 释 放 ； 同 时 ， 对 基 础 、 设 施 的 大 量 投 入 和 现 代 商 业 流 通 体 系 的 进 一 步 成 形 ， 亦 加 速 了 全 国 市 场 的 一 体 化 ， 使 内 地 市 场 无 论 在 深 度 、 广 受 和 效 率 方 面 均 取 得 了 长 远 的 进 步 。 另 一 方 面 ， 因 应 加 入 世 贸 组 织 的 需 要 ， 内 地 近 年 来 已 加 快 市 场 开 放 的 步 伐 ， 修 改 了 外 商 投 资 法 中 限 制 内 销 的 规 定 ， 亦 放 宽 外 商 投 资 分 销 业 的 限 制 ， 为 港 商 在 国 内 市 场 一 展 拳 脚 打 开 了 方 便 之 门 。 香 港 中 华 厂 商 联 合 会 最 新 的 一 项 调 查 发 现 ， 83.4% 的 受 访 公 司 表 示 有 兴 趣 在 今 后 两 年 内 踏 足 或 扩 大 内 地 的 销 售 市 场 。 港 商 加 紧 开 拓 国 内 市 场 ， 不 仅 有 利 于 推 动 本 港 出 口 市 场 的 多 元 化 ， 平 衡 欧 美 等 地 需 求 萎 缩 的 影 响 ； 而 且 将 进 一 步 推 动 中 港 两 地 的 产 业 分 工 进 入 更 复 杂 、 更 全 面 的 阶 段 ， 使 内 地 成 为 香 港 全 方 位 的 集 生 产 基 地 、 市 场 和 策 略 性 伙 伴 为 一 身 的 经 济 腹 地 ， 从 而 扩 阔 香 港 经 济 的 发 展 空 间 。

其 四 ， 中 港 经 济 融 合 加 深 。 香 港 与 中 国 内 地 ， 特 别 是 珠 江 三 角 洲 的 经 济 整 合 经 历 了 工 商 界 带 头 、 民 间 主 导 和 政 府 推 动 的 三 个 发 展 阶 段 。 首 先 是 香 港 厂 商 透 过 「 前 店 后 厂 」 的 方 式 在 珠 江 三 角 洲 建 立 生 产 基 地 ； 近 年 来 发 展 到 许 多 香 港 居 民 在 毗 邻 的 广 东 省 地 区 兴 产 置 业 ， 直 至 进 行 经 常 性 的 「 北 上 消 费 」 。 中 港 两 地 的 商 品 、 资 金 、 人 员 和 信 息 流 通 量 迅 猛 增 加 ， 但 受 「 一 国 两 制 」 所 限 ， 这 些 交 流 大 多 是 采 单 向 进 行 ， 亦 未 能 得 到 政 府 层 面 上 的 主 动 配 合 。 今 年 来 ， 香 港 特 区 政 府 采 取 了 进 取 的 态 度 ， 加 强 与 广 东 省 政 府 和 中 央 政 府 的 协 调 。 继 争 取 内 地 政 府 放 宽 专 业 人 才 赴 港 工 作 、 延 长 赴 港 商 务 签 证 有 效 期 和 开 放 「 香 港 游 」 之 后 ， 两 地 政 府 正 磋 商 延 长 深 圳 关 口 的 开 放 时 间 ， 改 善 货 物 和 人 员 的 通 关 效 率 。 而 如 何 建 立 两 地 资 金 的 双 向 流 动 渠 道 、 加 强 金 融 市 场 的 合 作 、 整 合 基 础 设 施 和 产 业 布 局 ， 甚 至 成 立 中 港 澳 自 由 贸 易 区 ， 亦 成 为 近 日 的 热 门 话 题 。

随 着 两 地 交 流 的 层 面 由 民 间 提 升 到 政 府 ， 香 港 与 中 国 内 地 正 加 速 融 合 。 这 必 然 会 促 使 两 地 的 生 产 要 素 和 商 品 的 价 格 水 平 缩 小 差 距 ， 在 一 定 时 间 内 可 能 会 加 大 本 港 通 货 紧 缩 的 压 力 ， 但 亦 有 助 于 价 格 结 构 的 调 整 ； 从 长 远 看 ， 亦 能 够 增 强 香 港 的 竞 争 力 ， 深 化 经 济 腹 地 ， 乃 至 为 解 决 一 些 社 会 经 济 问 题 缔 造 新 契 机 。

四 、 结 语

1.  综 述

美 国 、 西 欧 和 日 本 经 济 将 继 续 同 步 放 缓 ， 加 上 资 讯 科 技 行 业 的 全 球 性 调 整 比 预 期 漫 长 ， 以 及 「 911 事 件 」 的 波 及 效 应 ， 2002 年 的 国 际 经 济 环 境 较 为 黯 淡 。 由 于 内 部 的 结 构 难 以 在 短 期 内 有 所 突 破 ， 本 港 将 面 对 失 业 率 上 升 的 压 力 以 及 欠 缺 经 济 增 长 点 的 现 实 问 题 。 在 缺 乏 内 部 动 力 的 情 况 下 ， 香 港 2002 年 的 经 济 表 现 将 更 多 地 取 决 于 外 围 环 境 ， 特 别 是 美 国 经 济 的 复 苏 状 况 。

另 一 方 面 ， 由 于 香 港 的 内 部 成 本 结 构 调 整 已 臻 完 成 ， 连 续 减 息 的 刺 激 效 应 亦 会 进 步 一 体 现 ， 本 港 的 基 本 经 济 因 素 尚 属 良 好 。 内 地 经 济 持 续 强 劲 增 长 将 对 香 港 发 挥 强 有 力 的 支 持 作 用 ， 特 别 是 中 国 加 入 世 界 贸 易 组 织 之 后 加 快 内 销 市 场 的 开 放 ， 将 有 助 于 港 商 分 散 市 场 风 险 ， 拓 展 新 的 业 务 天 地 ； 而 中 港 经 济 的 整 合 正 从 民 间 层 面 提 升 至 官 方 层 面 ， 将 加 快 两 地 货 物 、 人 员 、 资 金 、 以 及 信 息 的 双 向 流 动 ， 扩 阔 香 港 的 经 济 腹 地 。

综 合 而 言 ， 2002 年 香 港 经 济 的 前 景 偏 淡 ， 但 尚 不 至 于 陷 入 类 似 98 年 的 严 重 衰 退 。 如 果 世 界 经 济 不 再 出 现 重 大 的 变 故 ， 则 本 港 经 济 有 可 能 于 2002 年 下 半 年 出 现 反 弹 ， 并 于 2003 年 中 逐 步 回 归 升 轨 ， 构 成 「 W 」 字 型 的 复 苏 。 预 计 2002 年 度 香 港 经 济 仍 可 录 得 1.5% 的 微 弱 增 长 ， 而 失 业 率 会 维 持 在 5.0% 以 上 的 水 平 ； 通 货 紧 缩 仍 将 在 目 前 的 水 平 持 续 一 段 时 间 ， 有 可 能 在 下 半 年 进 一 步 缓 和 ， 使 全 年 的 通 货 膨 胀 呈 现 轻 微 的 负 数 或 零 通 胀 。

2.  对 策 建 议
　　
本 次 香 港 经 济 的 逆 转 乃 世 界 经 济 放 缓 和 香 港 自 身 内 部 结 构 转 型 交 互 作 用 的 结 果 ， 短 期 的 财 税 刺 激 政 策 较 难 起 到 标 本 兼 治 的 效 果 ， 亦 有 边 际 收 益 递 减 之 虞 。 立 足 长 远 ， 本 港 应 继 续 加 强 教 育 方 面 的 投 资 ， 提 升 人 力 资 源 的 素 质 ， 并 以 进 取 的 态 度 从 内 地 和 海 外 引 进 人 才 ， 同 时 戮 力 开 启 经 济 新 增 长 点 ， 扶 持 新 兴 产 业 ， 培 育 未 来 经 济 支 柱 ； 而 加 快 与 中 国 内 地 的 经 济 融 合 更 是 当 务 之 急 ， 兼 具 战 略 性 和 现 实 的 意 义 。

开 源 节 流 是 工 商 界 逆 境 求 存 的 不 二 法 门 ， 但 两 者 均 大 不 易 为 。 随 着 本 港 成 本 结 构 的 调 整 接 近 尾 声 ， 减 员 冻 薪 的 空 间 已 经 有 限 。 有 见 及 此 ， 企 业 反 而 应 将 着 重 点 放 在 优 化 运 作 流 程 上 ， 透 过 机 构 重 组 、 收 购 合 并 或 者 企 业 间 的 联 盟 ， 整 合 资 源 ； 并 在 条 件 许 可 的 情 况 下 ， 致 力 提 升 技 术 水 平 ， 改 善 装 备 ， 特 别 是 善 用 资 讯 科 技 提 高 效 率 ， 建 造 适 应 知 识 经 济 时 代 的 营 运 模 式 。 目 前 ， 本 港 物 价 水 平 走 低 、 资 讯 科 技 产 品 大 幅 降 价 ， 加 上 政 府 即 将 推 出 「 中 小 企 业 营 运 设 备 及 器 材 信 贷 保 证 计 划 」 ， 实 际 上 有 利 于 企 业 添 置 、 更 新 设 备 。 另 一 方 面 ， 港 商 亦 应 强 化 存 货 管 理 ， 增 加 供 应 链 的 弹 性 和 灵 活 性 ， 规 范 对 客 户 资 信 的 控 制 ， 同 时 积 极 推 行 市 场 多 元 化 的 策 略 ， 特 别 是 加 紧 在 中 国 内 地 、 俄 罗 斯 、 东 欧 等 新 兴 市 场 另 辟 洞 天 ， 拓 展 业 务 新 疆 宇 。