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2000 年 3 月 20 日 2000/2001年 度 财 政 预 算 案 分 析 |
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- 为 了 维 持 信 心 ， 财 政 司 司 长 公 布 了 一 份 稳 健 并 受 市 场 欢 迎 的 预 算 案 。 预 算 案 演 辞 中 最 令 人 惊 喜 的 消 息 是 去 年 第 四 季 香 港 经 济 增 长 强 劲 ， 达 百 分 之 八 点 七 。 尽 管 政 府 预 期 二 零 零 零 至 零 一 财 政 年 度 将 有 六 十 二 亿 港 元 财 政 赤 字 ， 但 受 惠 于 经 济 好 转 以 及 股 票 市 场 畅 旺 的 因 素 下 ， 政 府 公 布 下 一 个 财 政 年 度 不 提 高 税 率 及 征 收 新 税 。
- 然 而 ， 公 共 经 常 开 支 占 本 地 生 产 总 值 约 百 分 之 二 十 一 点 九 ， 远 较 九 零 年 代 初 期 约 百 分 之 十 六 为 高 。 政 府 透 露 了 公 务 员 「 自 愿 离 职 计 划 」 ， 希 望 藉
科 技 应 用 缩 减 一 万 个 公 务 员 编 制 职 位 。 政 府 缩 减 官 僚 架 构 开 支 计 划 ， 为 大 众 所 欢 迎 。 为 了 避 免 日 后 政 府 大 幅 增 加 公 共 服 务 收 费 及 税 率 ， 市 场 正 期 望 政 府 采 取 更 多 果 敢 的 行 动 去 厉 行 节 约 。
- 金 融 市 场 方 面 ， 将 有 多 项 措 施 实 行 ， 包 括 香 港 交 易 所 将 完 成 一 个 开 放 及 保 密 的 电 子 交 易 网 络 系 统 ， 以 及 为 资 本 市 场 建 立 多 种 外 币 结 算 系 统 。 政 府 亦 建 议 将 股 票 交 易 印 花 税 减 低 百 分 之 十 。 此 项 措 施 将 有 助 新 合 并 交 易 所 的 发 展 ， 并 提 升 香 港 的 竞 争 力 去 面 对 区 内 其 他 金 融 中 心 ， 尤 其 是 来 自 新 加 坡 的 挑 战 。
- 虽 然 本 年 度 财 政 赤 字 比 预 期 大 幅 减 少 ， 但 目 前 财 政 赤 字 是 否 周 期 性 还 是 结 构 性 的 问 题 仍 俱 争 议 性 。 然 而 ， 政 府 大 量 基 建 工 程 以 及 迪 士 尼 项 目 的 投 资 将 令 公 共 开 支 大 幅 膨 胀 或 超 越 经 常 性 收 入 的 增 长 。 幸 运 地 ， 中 国 即 将 加 入 世 贸 将 带 动 本 港 未 来 数 年 的 经 济 ， 平 衡 预 算 的 迫 切 性 得 以 舒 缓 ， 而 财 政 司 司 长 亦 决 定 暂 时 不 开 征 销 售 税 ， 有 利 促 进 本 地 个 人 消 费 持 续 增 长 。
2000/2001
年 度 财 政 预 算 案 分 析三 月 八 日 ， 财 政 司 司 长 曾 荫 权 发 表 了 上 任 以 来 第 五 份 财 政 预 算 案 ， 为 二 零 零 零 年 至 零 一 年 度 作 出 收 入 及 开 支 预 算 。 预 算 案 中 最 大 的 惊 喜 是 去 年 第 四 季 本 地 生 产 总 值 录 得 百 分 之 八 点 七 的 增 长 ， 远 远 超 过 市 场 预 期 。 虽 然 政 府 预 测 二 零 零 零 年 至 零 一 年 度 将 录 得 六 十 二 亿 港 元 赤 字 ， 但 受 到 经 济 好 转 及 股 票 市 场 交 投 畅 旺 的 利 好 因 素 影 响 下 ， 政 府 公 布 了 下 个 财 政 年 度 将 不 提 高 税 率 及 开 征 新 税 项 。 尽 管 经 济 增 长 强 劲 ， 政 府 仍 坚 持 审 慎 理 财 的 原 则 。 可 是 ， 今 年 适 逢 选 举 年 以 及 香 港 经 济 正 逐 渐 复 苏 ， 政 府 在 此 情 况 下 加 税 或 征 收 新 税 将 受 到 很 大 阻 力 。
财 政 预 算 案 概 览
财 政 司 司 长 向 立 法 会 发 表 财 政 预 算 案 时 表 示 政 府 将 于 二 零 零 一 年 至 零 二 年 达 到 平 衡 预 算 的 目 标 ， 在 二 零 零 三 至 零 四 年 更 可 录 得 轻 微 的 财 政 盈 余 。 一 九 九 九 至 二 零 零 零 年 度 的 财 政 赤 字 则 约 为 十 六 亿 港 元 ， 比 原 先 预 测 的 三 百 六 十 五 亿 港 元 大 幅 减 少 。 然 而 ， 当 预 算 案 经 立 法 会 通 过 后 ， 部 分 对 民 生 影 响 较 微 的 政 府 服 务 收 费 将 会 提 升
。财 政 赤 字 大 幅 下 降 主 要 是 由 于 政 府 在 九 八 年 购 入 的 股 票 获 得 四 百 四 十 亿 港 元 利 润 ， 较 原 来 预 测 高 出 一 倍 。 另 外 ， 由 于 股 票 市 场 交 投 畅 旺 ， 导 致 股 票 交 易 印 花 税 的 收 益 激 增 。
尽 管 面 对 下 年 度 六 十 二 亿 元 赤 字 ， 一 九 九 九 至 二 零 零 零 年 度 财 政 赤 字 已 大 幅 缩 减 ， 财 政 司 司 长 决 定 下 个 财 政 年 度 将 不 增 加 税 率 及 征 收 新 税 。 但 财 政 司 司 长 警 告 丰 厚 的 投 资 回 报 将 不 会 历 史 重 演 ， 并 重 申 扩 阔 税 基 的 重 要 。
预 算 案 中 ， 公 共 经 常 性 开 支 将 占 本 地 生 产 总 值 百 分 之 二 十 一 点 九 ， 远 比 九 十 年 代 初 期 百 分 之 十 六 为 高 。 更 重 要 的 是 ， 公 营 机 构 下 个 财 政 年 度 的 开 支 达 二 千 零 九 十 亿 港 元 ， 比 一 九 九 九 至 二 零 零 零 年 度 修 订 开 支 实 质 增 长 达 百 分 之 四 点 八 ， 其 中 一 千 九 百 四 十 亿 元 是 现 有 服 务 和 新 增 服 务 的 经 常 开 支 ， 其 余 五 百 亿 元 则 为 非 经 常 性 开 支 ， 包 括 主 要 基 建 工 程 和 各 项 贷 款 援 助 服 务 。
各 项 主 要 项 目 开 支 中 ， 社 会 利 经 常 开 支 高 达 三 百 亿 港 元 ， 实 质 增 长 百 分 之 九 点 二 ， 教 育 经 常 性 开 支 将 有 百 分 之 四 点 二 的 实 质 增 长 ， 逾 四 百 五 十 亿 元 ， 而 卫 生 开 支 将 有 百 分 之 二 点 八 轻 微 增 长 。
政 府 预 期 本 地 经 济 将 持 续 强 劲 ， 预 测 二 零 零 零 年 本 地 生 产 总 值 将 有 百 分 之 五 的 实 质 增 长 。 此 外 ， 政 府 亦 将 中 期 增 长 预 测 调 高 百 分 之 零 点 五 至 百 分 之 四 。 同 时 ， 去 年 综 合 消 费 物 价 指 数 下 降 百 分 之 四 ， 政 府 并 预 测 今 年 物 价 将 轻 微 下 跌 百 分 之 一 。
影 响
市 场 仍 忧 虑 公 营 部 门 体 积 过 度 庞 大 ， 目 前 ， 公 共 开 支 占 本 地 生 产 总 值 百 分 之 二 十 一 点 九 ， 比 九 十 年 代 初 期 百 分 之 十 六 为 高 。 为 了 减 低 财 政 赤 字 ， 地 下 铁 路 私 有 化 计 划 将 于 未 来 两 年 带 来 三 百 亿 港 元 收 入 。 同 时 ， 政 府 透 露 了 对 公 务 员 实 施 「 自 愿 退 休 计 划 」 ， 希 望 藉
基 于 香 港 全 面 复 苏 ， 预 算 案 正 如 市 场 预 期 般 并 没 有 任 何 刺 激 经 济 的 措 施 。 政 府 不 再 对 经 济 作 出 过 度 的 干 预 ， 而 是 依 赖 市 场 机 制 去 决 定 。 虽 然 政 府 决 定 不 增 加 任 何 税 率 ， 但 由 于 预 期 经 济 强 劲 ， 政 府 薪 俸 税 及 利 得 税 的 收 入 将 会 增 加 ， 在 香 港 经 济 结 构 重 组 下 ， 预 算 案 对 消 费 者 及 企 业 将 有 所 裨 益 。
金 融 市 场 方 面 ， 将 有 多 项 措 施 实 行 ， 包 括 香 港 交 易 所 将 完 成 一 个 开 放 及 保 密 的 电 子 交 易 网 络 系 统 ， 以 及 为 资 本 市 场 建 立 多 种 外 币 结 算 系 统 。 政 府 亦 建 议 将 股 票 交 易 印 花 税 减 低 百 分 之 十 ， 由 百 分 之 零 点 二 五 减 至 零 点 二 二 五 。 此 项 措 施 将 有 助 新 合 并 交 易 所 的 发 展 ， 并 提 升 香 港 的 竞 争 力 去 面 对 区 内 其 他 金 融 中 心 ， 尤 其 是 来 自 新 加 坡 的 挑 战 。
另 外 ， 政 府 仍 继 续 支 持 创 新 科 技 的 发 展 ， 并 投 资 于 对 香 港 长 远 经 济 发 展 重 要 的 基 建 ， 尤 其 是 有 关 促 进 知 识 型 经 济 的 项 目 。 同 时 ， 政 府 将 成 立 一 个 新 机 构 专 责 引 进 外 来 长 线 投 资 。 展 望 未 来 ， 藉 中 国 加 入 世 贸 ， 香 港 将 可 把 握 契 机 吸 引 大 量 直 接 投 资 流 入 本 港 。
可 是 ， 预 算 案 中 并 没 有 提 及 有 关 公 营 部 门 私 有 化 以 及 减 少 其 体 积 等 问 题 ， 令 人 失 望 的 是 政 府 亦 无 任 何 具 体 措 施 去 减 低 香 港 的 营 商 成 本 。
更 甚 者 ， 财 政 司 司 长 表 示 ， 短 期 内 不 排 除 会 通 过 增 加 各 项 服 务 收 费 去 减 低 财 政 赤 字 ， 进 一 步 令 企 业 的 营 商 成 本 增 加 。财 政 赤 字 问 题
目 前 ， 财 政 赤 字 是 否 周 期 性 还 是 结 构 性 的 问 题 仍 俱 争 议 。 经 济 好 转 时 ， 周 期 性 的 赤 字 会 自 动 消 失 但 结 构 性 的 赤 字 郄 不 能 随 经 济 好 转 而 解 决 。
由 于 经 济 正 在 转 型 ， 结 构 性 失 业 以 及 企 业 重 组 令 政 府 税 基 收 窄 。 此 外 ， 电 子 商 贸 的 发 展 以 及 网 上 赌 博 的 盛 行 进 一 步 打 击 政 府 的 收 入 来 源 。 同 时 ， 自 亚 洲 货 币 危 机 爆 发 后 ， 占 政 府 收 入 逾 四 成 的 卖 地 收 入 或 相 关 物 业 等 收 益 锐 减 。 在 此 情 况 下 ， 政 府 重 覆 地 提 出 香 港 税 基 太 窄 并 应 寻 求 开 征 其 他 新 税 项 。 但 今 年 适 逢 选 举 年 以 及 员 工 在 裁 员 或 冻 薪 的 情 况 下 ， 财 政 司 司 长 明 白 到 现 时 并 非 是 加 税 的 好 时 机 。
另 一 方 面 ， 如 政 府 在 选 举 年 内 削 减 社 会 福 利 、 医 疗 或 教 育 开 支 等 亦 将 面 对 很 大 困 难 。 除 此 之 外 ， 政 府 多 项 基 建 工 程 及 迪 士 尼 乐 园 的 投 资 将 大 大 增 加 公 共 开 支 ， 并 有 可 能 超 越 政 府 收 入 的 增 长 。
没 有 迫 切 性 实 行 销 售 税
虽 然 香 港 面 对 庞 大 的 公 共 开 支 ， 但 受 惠 于 中 国 即 将 加 入 世 贸 的 利 好 因 素 下 ， 未 来 几 年 将 能 维 持 强 劲 增 长 ， 而 平 衡 预 算 案 的 迫 切 性 亦 得 以 舒 缓 。 预 算 案 中 ， 财 政 司 司 长 决 定 暂 不 征 收 销 售 税 ， 但 将 成 立 一 个 独 立 委 员 会 仔 细 分 析 其 适 用 性 及 对 经 济 的 影 响 。 事 实 上 ， 就 算 财 政 赤 字 反 映 了 结 构 性 的 问 题 ， 但 由 于 复 苏 步 伐 仍 存 隐 忧 ， 政 府 不 能 只 依 靠 消 费 复 苏 来 解 决 问 题 。
尽 管 消 费 录 得 缓 慢 增 长 ， 但 现 时 消 费 增 加 主 因 是 物 价 下 调 而 并 非 市 民 收 入 增 加 所 致 。 此 外 ， 强 制 性 工 积 金 的 实 行 及 美 国 利 率 走 势 亦 对 香 港 市 场 构 成 很 大 的 影 响 ， 政 府 如 现 时 征 收 销 售 税 将 窒 碍 复 苏 。 所 以 ， 我 们 认 同 财 政 司 司 长 应 小 心 检 讨 现 时 整 体 税 制 ， 而 政 府 亦 成 立 一 个 专 责 小 组 对 税 制 和 税 项 进 行 认 真 检 讨 ， 研 究 现 行 安 排 是 否 足 够 。
经 济 指 标 修 订 预 测
一 九 九 九 年 最 后 一 季 ， 香 港 经 济 增 长 百 分 之 八 点 七 ， 远 远 超 越 市 场 预 测 。 虽 然 低 基 数 是 其 中 一 个 主 要 因 素 ， 但 强 劲 的 美 国 经 济 ， 以 及 复 苏 中 的 东 南 亚 经 济 促 进 了 香 港 净 出 口 的 增 长 。 同 时 ， 随 来 港 游 客 持 续 上 升 以 及 跨 境 财 务 活 动 增 加 ， 香 港 劳 务 净 出 口 亦 进 一 步 改 善 。 最 重 要 的 是 ， 本 地 固 定 资 产 投 资 更 录 得 百 分 之 九 点 五 的 强 劲 增 长 ， 而 私 人 消 费 亦 轻 微 上 升 百 分 之 四 点 五 。
展 望 未 来 ， 外 部 需 求 仍 是 二 零 零 零 年 香 港 经 济 的 主 要 动 力 。 此 外 ， 投 资 气 氛 改 善 及 市 场 资 金 充 裕 亦 促 进 了 经 济 增 长 。 由 于 预 算 案 受 社 会 各 界 支 持 ， 我 们 预 期 投 资 及 消 费 将 录 得 更 强 劲 的 增 长 ， 而 企 业 亦 将 进 一 步 改 革 并 深 化 科 技 的 应 用 。 预 期 二 零 零 零 年 经 济 会 持 续 增 长 达 百 分 之 五 点 七
(高 于 原 本 预 测 百 分 之 四 点 八 及 政 府 预 测 百 分 之 五 增 长 )。 可 是 ， 我 们 仍 忧 虑 上 半 年 私 人 消 费 或 投 资 会 否 被 实 质 利 率 高 企 所 拖 累 ， 尤 其 是 我 们 正 面 对 美 国 加 息 压 力 。|
附 表 ： 香 港 主 要 经 济 指 标 预 测 |
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按 年 计 实 质 增 减 百 分 比 |
一 九 九 九 年 |
一 九 九 八 年 |
一 九 九 九 年 估 计 |
二 零 零 零 年 预 测 |
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第 一 季 |
第 二 季 |
第 三 季 |
第 四 季 |
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私 人 消 费 开 支 |
-4.4 |
1.3 |
3.0 |
4.5 |
-6.7 |
1.1 |
8.0 |
|
政 府 消 费 开 支 |
3.9 |
3.7 |
0.6 |
5.7 |
0.6 |
3.5 |
4.5 |
|
本 地 固 定 资 本 形 成 总 额 |
-30.4 |
-30.7 |
-5.7 |
9.5 |
-14.3 |
-16.3 |
17.0 |
|
货 物 出 口 |
-4.8 |
-2.0 |
8.1 |
12.3 |
-4.3 |
3.7 |
10.5 |
|
服 务 输 出 |
0.1 |
2.4 |
10.5 |
8.2 |
-6.6 |
5.5 |
13.0 |
|
减 :货 物 进 口 |
-10.3 |
-7.9 |
6.8 |
11.9 |
-7.2 |
0.1 |
14.0 |
|
减 :服 务 输 入 |
-1.0 |
-0.3 |
1.0 |
-3.3 |
-0.6 |
-0.9 |
5.5 |
|
本 地 生 产 总 值 |
-3.0 |
1.1 |
4.4 |
8.7 |
-5.1 |
2.9 |
5.7 |
|
通 胀 率 |
-1.8 |
-4.0 |
-5.9 |
-4.1 |
2.8 |
-4.0 |
0.5 |
|
失 业 率 |
6.2 |
6.1 |
6.1 |
6.0 |
4.7 |
6.2 |
5.2 |
