2002 年 4 月 2 日 香 港 经 济 回 顾 与 展 望	资料提供:

回 顾

第 四 季 香 港 经 济 增 长 按 年 计 下 跌 百 分 之 一 点 六 ， 较 第 三 季 的 百 分 之 零 点 四 跌 幅 大 。 由 于 外 部 需 求 收 缩 、 消 费 疲 弱 及 投 资 下 滑 ， 本 港 去 年 全 年 经 济 增 长 只 微 升 百 分 之 零 点 一 ， 远 低 于 二 零 零 零 年 录 得 的 百 分 之 十 点 五 强 劲 增 长 。 另 外 ， 政 府 修 订 早 前 公 布 的 本 地 生 产 总 值 数 据 ， 把 去 年 第 一 及 第 二 季 的 季 度 增 长 修 订 为 负 百 分 之 五 及 负 百 分 之 一 点 四 ， 显 示 本 港 经 济 于 去 年 上 半 年 度 曾 陷 入 衰 退 。 第 三 季 的 季 度 增 长 则 修 订 为 百 分 之 三 ， 而 第 四 季 则 再 度 下 跌 百 分 之 零 点 二 。

对 内 方 面 ， 在 失 业 情 况 恶 化 及 楼 市 积 弱 影 响 下 ， 消 费 仍 然 疲 弱 。 第 四 季 的 私 人 消 费 开 支 由 第 三 季 的 百 分 之 一 点 二 增 长 ， 下 跌 至 百 分 之 零 点 三 增 长 。 同 时 ， 本 地 固 定 资 本 形 成 总 额 则 由 第 三 季 的 百 分 之 三 点 二 增 长 ， 下 滑 至 负 百 分 之 六 点 四 。

对 外 方 面 ， 自 美 国 于 去 年 九 月 受 到 恐 怖 袭 击 后 ， 环 球 经 济 弱 势 加 剧 ， 特 别 是 美 国 经 济 衰 退 ， 拖 累 香 港 出 口 表 现 ， 出 口 跌 幅 由 第 三 季 的 百 分 之 四 进 一 步 扩 大 至 第 四 季 的 百 分 之 八 点 八 。 同 时 ， 入 口 在 本 地 需 求 减 弱 下 ， 经 第 三 季 的 百 分 之 三 点 四 收 缩 后 ， 于 第 四 季 进 一 步 下 跌 百 分 之 九 点 一 。 劳 务 出 口 于 第 四 季 则 微 升 百 分 之 零 点 五 。

二 零 零 一 年 全 年 计 ， 本 地 固 定 资 本 形 成 总 额 微 升 百 分 之 二 点 一 ， 私 人 消 费 开 支 亦 只 上 升 百 分 之 二 。 商 品 总 出 口 全 年 下 跌 百 分 之 三 ， 劳 务 总 出 口 则 上 升 百 分 之 三 点 五 。 物 价 方 面 ， 通 缩 持 续 ， 综 合 消 费 物 价 指 数 去 年 全 年 下 跌 百 分 之 一 点 六 ， 而 今 年 一 月 的 最 新 通 缩 数 字 为 百 分 之 三 点 五 。 失 业 率 则 升 至 百 分 之 六 点 八 的 新 高 。

展 望

鉴 于 香 港 是 一 个 以 出 口 主 导 的 经 济 体 系 ， 其 经 济 前 景 将 受 到 其 贸 易 伙 伴 （ 尤 其 是 美 国 ） 经 济 复 苏 的 影 响 。 美 国 联 储 局 连 串 减 息 有 助 美 国 脱 离 经 济 困 景 。 近 期 美 国 经 济 数 据 强 劲 ， 美 国 联 邦 储 备 局 主 席 格 林 斯 潘 亦 表 示 ， 美 国 经 济 已 从 衰 退 中 复 苏 。

美 国 经 济 好 转 ， 将 有 利 本 港 上 半 年 度 出 口 。 然 而 ， 企 业 持 续 裁 员 ， 消 费 将 仍 然 疲 弱 。 二 零 零 二 年 一 月 份 零 售 业 总 销 售 数 量 大 幅 下 跌 百 分 之 十 点 三 。 由 于 受 到 农 历 新 年 时 间 差 别 影 响 ， 数 字 末 能 够 反 映 零 售 业 现 况 。 但 我 们 相 信 香 港 经 济 于 二 零 零 二 年 上 半 年 仍 然 呆 滞 。

特 区 政 府 预 测 二 零 零 二 年 全 年 通 缩 为 百 分 之 二 点 八 ， 经 济 增 长 为 百 分 之 一 ， 失 业 率 则 于 短 期 内 进 一 步 恶 化 。 我 们 同 意 特 区 政 府 的 观 点 ： 欧 盟 及 美 国 经 济 将 回 稳 ， 中 国 则 可 维 持 高 经 济 增 长 。 因 此 ， 在 外 围 经 济 前 景 乐 观 下 ， 我 们 预 料 出 口 需 求 将 于 下 半 年 度 转 强 。

预 料 失 业 率 将 于 四 月 至 五 月 间 见 顶 ， 并 于 下 半 年 开 始 获 得 改 善 。 然 而 ， 结 构 性 失 业 问 题 持 续 ， 失 业 率 在 年 底 前 将 维 持 在 百 分 之 七 以 上 。 虽 然 持 续 攀 升 的 失 业 率 令 市 民 消 费 转 趋 谨 慎 ， 但 旅 游 业 增 长 应 有 助 纾 缓 疲 弱 的 消 费 。 随 着 中 国 加 入 世 贸 ， 市 场 开 放 后 ， 投 资 活 动 可 望 重 新 活 跃 ， 但 主 要 集 中 在 机 器 及 设 备 投 资 ， 而 地 产 投 资 仍 将 维 持 在 较 低 水 平 。 同 时 ， 随 着 银 行 业 及 国 内 企 业 重 组 架 构 ， 增 加 对 香 港 服 务 业 的 需 求 ， 利 好 本 港 的 金 融 、 会 计 和 法 律 服 务 等 行 业 。

我 们 虽 然 看 好 下 半 年 度 美 国 经 济 ， 但 在 消 费 疲 弱 的 忧 累 下 ， 我 们 维 持 香 港 全 年 经 济 增 长 预 测 为 百 分 之 一 。 另 外 ， 在 失 业 率 高 企 、 日 元 疲 弱 、 政 府 宽 减 差 饷 及 冻 结 收 费 和 中 国 通 缩 等 因 素 影 响 下 ， 我 们 把 全 年 通 缩 预 测 由 百 分 之 一 调 高 至 百 分 之 三 。

陈 宝 明
高 级 经 济 师
经 济 研 究
电 话 ： 2218-8230