2002 年 9 月 16 日 香 港 经 济 缓 慢 复 苏	资料提供:

第 二 季 香 港 经 济 增 长 按 年 计 上 升 百 分 之 零 点 五 ， 较 我 们 预 期 的 百 分 之 零 点 二 增 长 为 佳 。 由 于 政 府 统 计 处 修 订 本 地 生 产 总 值 ， 把 电 脑 软 件 开 支 作 为 固 定 资 本 计 算 ， 另 外 ， 楼 宇 及 数 个 大 型 项 目 的 建 筑 工 程 建 造 开 支 上 升 ， 令 投 资 收 缩 远 低 于 预 期 ， 第 二 季 经 济 表 现 较 预 期 理 想 。

一 如 所 料 ， 净 服 务 输 出 上 升 百 分 之 六 的 攀 升 是 推 动 经 济 的 主 要 因 素 。 同 时 ， 整 体 货 物 出 口 从 上 一 季 下 跌 百 分 之 二 点 四 显 著 上 升 百 分 之 五 点 九 ， 是 自 零 一 年 第 二 季 后 首 次 恢 复 正 增 长 。 然 而 ， 在 失 业 率 高 企 及 通 缩 压 力 增 强 下 ， 私 人 消 费 开 支 较 去 年 同 期 下 落 百 分 之 二 点 四 。

与 上 季 度 比 较 ， 经 季 节 性 调 整 的 本 地 生 产 总 值 录 得 百 分 之 零 点 四 的 增 长 ， 较 上 季 度 百 分 之 零 点 二 佳 。 货 物 出 口 及 服 务 输 出 表 现 理 想 ， 分 别 上 升 百 分 之 五 点 二 及 三 点 七 。 但 私 人 消 费 开 支 则 再 度 下 跌 百 分 之 一 。

图 一 ： 香 港 本 地 生 产 总 值

表 一 ：香 港 经 济 表 现（以 固 定 二 零 零 零 年 市 价 计 算）

展 望

对 外 方 面

我 们 预 期 货 物 出 口 及 服 务 输 出 于 下 半 年 度 将 持 续 升 势 ， 虽 然 升 幅 温 和 ， 仍 有 利 整 体 经 济 增 长 。 继 六 月 份 总 出 口 强 劲 反 弹 百 分 之 八 后 ， 在 美 国 市 场 回 升 及 大 部 份 东 亚 市 场 贸 易 活 动 转 强 下 ， 七 月 份 总 出 口 进 一 步 上 升 百 分 之 九 点 八 。 随 着 深 圳 码 头 的 吞 吐 量 己 超 越 饱 和 （ 中 国 仍 录 得 惊 人 的 出 口 ） ， 意 味 着 香 港 的 转 口 及 与 贸 易 相 关 的 服 务 业 亦 应 转 强 。 例 如 ： 空 运 出 口 于 七 月 份 持 续 好 转 ， 录 得 百 分 之 三 十 七 点 九 的 增 长 ， 当 中 超 过 一 半 的 升 幅 是 来 自 北 美 的 出 口 。 同 时 ， 本 港 的 主 要 货 柜 码 头 ─ 葵 涌 货 柜 码 头 于 七 月 份 处 理 了 一 百 零 五 个 标 准 箱 ， 较 去 年 同 期 高 出 百 分 之 七 点 一 。

尽 管 越 来 越 多 迹 象 显 示 环 球 经 济 复 苏 减 慢 及 美 伊 局 势 维 持 紧 张 ， 但 美 元 回 软 及 中 国 贸 易 限 制 续 渐 放 宽 均 有 助 减 低 上 述 因 素 的 影 响 。 此 外 ， 急 单 激 增 应 有 助 改 善 本 地 纺 织 品 及 成 衣 出 口 。

服 务 输 出 方 面 ， 七 月 份 访 港 旅 客 人 数 跃 升 百 分 之 十 六 点 五 ， 达 一 百 三 十 七 万 人 次 。 我 们 预 料 来 自 国 内 的 旅 客 将 继 续 支 持 本 地 旅 游 业 ， 尤 其 是 十 月 份 国 庆 期 间 。 除 旅 游 业 迅 速 增 长 外 ， 随 着 中 国 市 场 开 放 ， 香 港 金 融 及 商 业 服 务 出 口 亦 将 获 得 改 善 。

虽 然 转 口 业 务 理 想 ， 但 由 于 本 港 大 部 份 厂 商 将 生 产 线 北 移 ， 令 港 产 品 出 口 持 续 出 现 负 增 长 。 由 于 需 求 减 低 令 新 定 单 减 慢 ， 以 至 反 映 本 地 制 造 业 、 服 务 业 和 建 造 业 的 商 业 活 动 前 景 的 采 购 经 理 指 数 于 八 月 份 跌 破 五 十 至 四 十 八 点 七 。

图 二 ： 访 港 旅 客

图 三 ： 空 运 出 口

本 地 方 面

在 本 地 经 济 疲 弱 拖 累 下 ， 劳 工 市 场 于 短 期 内 将 仍 然 暗 淡 ， 失 业 率 将 于 第 三 季 进 一 步 上 升 至 百 分 之 八 或 以 上 ， 但 应 可 于 第 四 季 逐 渐 回 落 。 随 着 出 口 复 苏 推 动 本 地 经 济 ， 失 业 率 可 望 于 零 三 年 慢 慢 回 落 至 百 分 之 六 点 五 至 七 。

物 业 市 场 方 面 ， 政 府 于 六 月 宣 布 调 低 本 财 政 年 度 出 售 居 屋 单 位 至 四 千 九 百 个 ， 意 图 支 持 物 业 市 场 。 然 而 ， 此 举 却 为 私 人 楼 宇 市 场 带 来 阴 影 。 令 两 大 发 展 商 ─ 长 江 实 业 及 新 鸿 基 物 业 提 供 大 幅 减 价 优 惠 吸 引 买 家 。 由 于 未 来 两 年 将 有 约 一 万 六 千 个 新 居 屋 单 位 兴 建 ， 因 此 ， 我 们 担 心 在 政 府 公 布 一 套 清 晰 的 房 屋 政 策 （ 尤 其 是 关 于 停 建 居 屋 的 问 题 ） 前 将 有 更 多 减 价 战 ， 进 一 步 拖 低 楼 价 。

职 位 不 稳 、 金 融 市 场 波 动 及 楼 价 持 续 下 滑 等 因 素 仍 然 打 击 市 民 消 费 意 欲 ， 令 本 地 消 费 开 支 难 以 复 苏 。 此 外 ， 企 业 北 移 及 庞 大 财 赤 等 结 构 性 问 题 亦 将 持 续 抑 制 本 地 内 部 需 求 。 我 们 预 期 今 年 的 私 人 消 费 收 缩 百 分 之 一 。

在 本 港 经 济 挣 扎 复 苏 过 程 中 ， 破 产 数 字 屡 创 新 高 ， 今 年 首 七 个 月 已 达 一 万 二 千 四 百 零 七 宗 ， 升 势 将 延 续 直 至 劳 工 市 场 获 得 改 善 。 我 们 预 计 破 产 数 字 可 于 零 三 年 第 二 或 三 季 稳 定 下 来 。

最 新 经 济 指 标 预 测

由 于 投 资 在 修 订 下 下 降 速 度 减 低 及 基 期 由 一 九 九 零 年 改 动 至 二 零 零 零 年 ， 政 府 把 本 地 生 产 总 值 的 预 测 实 质 增 长 率 由 本 来 的 百 分 之 一 技 术 性 上 调 至 百 分 之 一 点 五 。 我 们 同 意 政 府 这 技 术 性 修 订 ， 并 预 测 货 物 出 口 及 服 务 输 出 仍 然 是 零 三 年 香 港 经 济 的 主 要 增 长 动 力 ， 旅 游 业 及 与 贸 易 相 关 的 行 业 将 转 强 。 然 而 ， 鉴 于 面 对 经 济 转 型 及 产 业 外 流 ， 内 部 需 求 仍 将 疲 弱 ， 预 料 私 人 消 费 开 支 及 零 售 总 值 在 二 零 零 三 年 分 别 微 升 百 分 之 零 点 八 及 零 点 五 。 物 价 方 面 ， 租 金 面 对 下 调 压 力 将 令 本 地 物 价 持 续 低 企 ， 因 此 我 们 把 二 零 零 二 年 全 年 综 合 消 费 物 价 指 数 的 预 测 维 持 在 负 百 分 之 三 ， 而 二 零 零 三 年 的 预 测 则 由 原 来 的 百 分 之 零 点 三 升 幅 修 订 为 负 百 分 之 零 点 五 。

表 二 ： 香 港 主 要 经 济 指 标 预 测

陈宝明
高级经济师
经济研究
电话： 2218-8230