2007 年 4 月 12 日 次级按揭贷款	资料提供:

当 我 们 为 公 众 利 益 推 行 一 些 曾 受 批 评 的 政 策 最 终 得 到 肯 定 时，当 然 会 感 到 欣 慰。住 宅 按 揭 贷 款 是 本 港 银 行 体 系 最 大 的 资 产。金 管 局 作 为 银 行 监 管 机 构，身 肩 为 存 户 提 供 一 定 程 度 保 障 的 法 定 责 任，因 此 一 向 致 力 确 保 银 行 的 资 产 质 素 良 好，以 维 持 存 户 的 信 心。我 很 高 兴 本 港 银 行 都 非 常 认 同 保 障 存 户 这 个 重 要 原 则，并 且 一 直 大 力 支 持 金 管 局 有 关 七 成 上 限 住 宅 按 揭 贷 款 的 指 引，以 及 其 他 各 项 监 管 措 施。过 去 多 年 我 们 与 银 行 已 建 立 紧 密 的 伙 伴 关 系，对 维 持 银 行 体 系 稳 健 发 挥 重 要 作 用。

尽 管 本 港 楼 市 近 年 持 续 大 幅 波 动，我 们 仍 能 成 功 维 持 银 行 体 系 稳 定，但 我 们 不 应 为 此 感 到 自 满。当 我 们 密 切 注 视 美 国 按 揭 市 场 近 期 的 发 展 而 庆 幸 香 港 没 有 出 现 类 似 情 况 的 同 时，仍 需 要 认 真 思 考 美 国 市 场 带 给 我 们 的 启 示。大 家 都 可 能 会 觉 得 香 港 并 不 存 在 大 规 模 的 次 级 按 揭 市 场 ---- 至 少 就 银 行 体 系 来 说 如 是，但 我 们 也 不 应 低 估 金 融 市 场 之 间 瞬 息 万 变 的 互 动 影 响。在 不 断 创 新 及 竞 争 剧 烈 的 市 场 环 境 下，这 种 互 动 影 响 尤 其 迅 速。若 我 们 稍 不 留 神，现 行 的 住 宅 按 揭 监 管 政 策 所 给 予 银 行 体 系 与 存 户 的 保 障 便 可 能 被 削 弱。

读 者 都 清 楚 本 港 住 宅 按 揭 市 场 的 发 展 ( 尤 其 自 2003 年 走 出 谷 底 以 来 )。尽 管 银 行 在 审 批 按 揭 申 请 时 仍 将 贷 款 控 制 在 楼 价 的 七 成 以 内，但 借 款 人 取 得 的 融 资 其 实 可 以 远 高 于 七 成 的 水 平。这 些 额 外 融 资 可 以 在 银 行 体 系 以 外 取 得，亦 可 以 经 香 港 按 揭 证 券 有 限 公 司 或 其 他 保 险 机 构 提 供 的 按 揭 保 险 安 排 向 银 行 申 请 七 成 以 上 的 额 外 贷 款。现 时 银 行 借 出 相 当 于 楼 价 九 成 半 的 按 揭 贷 款 已 相 当 普 遍，由 于 银 行 可 以 通 过 按 揭 保 险 计 划 将 额 外 两 成 半 按 揭 的 风 险 转 嫁 按 揭 保 险 公 司，银 行 实 际 上 只 承 受 七 成 按 揭 风 险。对 于 所 承 保 的 按 揭 贷 款，香 港 按 揭 证 券 有 限 公 司 有 一 套 严 谨 及 注 重 评 估 借 款 人 实 际 还 款 能 力 的 审 批 准 则。因 此 纵 使 置 业 人 士 只 付 出 楼 价 的 半 成 而 不 是 三 成 作 为 首 期，这 类 按 揭 贷 款 的 质 素 仍 相 当 好。换 言 之，这 些 贷 款 额 达 九 成 半 的 按 揭 并 非 次 级 按 揭。我 们 需 指 出 本 文 中「次 级」的 英 语「sub-prime」是 描 述 借 款 人 的 信 贷 质 素，并 非 指 以 低 于 最 优 惠 贷 款 利 率 ( 即 prime interest rate) 批 出 的 贷 款。

我 深 信 银 行 在 审 批 附 带 由 非 银 行 机 构 提 供 的 第 二 按 揭 的 贷 款 申 请 时，会 采 取 同 样 严 谨 的 审 批 准 则。但 我 们 不 应 完 全 排 除 像 美 国 那 样 的 次 级 按 揭 市 场 有 可 能 在 不 为 市 场 察 觉 的 情 况 下 在 香 港 形 成，而 鉴 于 银 行 作 为 市 场 直 接 或 间 接 的 融 资 提 供 者，这 些 次 级 按 揭 更 可 能 浮 现 在 银 行 体 系 的 资 产 负 债 表 上。我 并 不 是 说 香 港 不 宜 发 展 次 级 按 揭 市 场。只 要 银 行 能 做 到 准 确 评 估 风 险、适 当 订 价 及 审 慎 管 理 有 关 风 险，银 行 可 以 随 意 进 行 放 贷。但 作 为 银 行 监 管 机 构，我 们 在 执 行 已 获 《 资 本 协 定 二 》 确 认 的 风 险 为 本 监 管 模 式 时，会 密 切 注 视 按 揭 市 场 中 的 激 烈 竞 争 可 能 对 银 行 贷 款 审 批 准 则 与 资 产 质 素 带 来 的 冲 击。我 们 会 本 着 监 管 者 与 银 行 间 已 建 立 的 伙 伴 关 系，继 续 与 各 银 行、业 内 公 会 及 谘 询 委 员 会 合 作，确 保 银 行 体 系 维 持 健 全 和 稳 定。与 此 同 时，我 亦 希 望 大 家 以 谦 虚 的 态 度 从 美 国 市 场 的 发 展 历 程 中 学 习。

香 港 金 融 管 理 局 总 裁
任 志 刚