2007 年 8 月 9 日 减少外汇交易结算风险	资料提供:

大 家 或 会 留 意 到 传 媒 报 导 有 关 国 际 结 算 银 行 辖 下 支 付 及 结 算 系 统 委 员 会 于 上 月 发 表 的「减 少 外 汇 交 易 结 算 风 险 的 进 展」谘 询 报 告。该 报 告 载 述 过 去 10 年 在 减 少 结 算 外 汇 交 易 所 涉 系 统 性 风 险 方 面 的 进 展，并 总 结 十 国 组 织 央 行 于 1996 年 开 始 采 取 减 少 结 算 风 险 的 策 略 已 取 得 显 著 成 效，其 中 CLS Bank¹ 的 成 立 及 发 展，便 是 其 中 的 一 项 主 要 成 就。然 而，该 报 告 指 出 外 汇 交 易 结 算 的 风 险 仍 然 存 在，并 建 议 个 别 金 融 机 构、业 界 组 织 及 央 行 采 取 一 系 列 措 施，致 力 减 少 及 控 制 这 些 风 险。

该 报 告 载 列 委 员 会 于 2006 年 下 半 年 进 行 的 调 查 结 果。调 查 涵 盖 27 间 央 行 及 109 间 金 融 机 构，以 及 遍 布 于 15 个 货 币 区 共 八 成 外 汇 市 场。根 据 该 调 查，2006 年 4 月 平 均 每 日 外 汇 结 算 额 达 38,000 亿 美 元，其 中 32% 透 过 传 统 的 代 理 银 行 进 行，因 此 涉 及 结 算 风 险。与 1997 年 同 类 调 查 显 示 以 此 方 式 结 算 的 外 汇 交 易 约 达 八 成 半 相 比，这 已 是 很 大 的 进 步。该 报 告 总 结，这 项 成 果 有 赖 CLS Bank 的 努 力，以 及 像 香 港 等 许 多 地 区 逐 渐 转 用 外 汇 交 易 同 步 交 收 的 结 算 服 务。

本 栏 读 者 都 很 清 楚，我 一 直 鼓 励 参 与 金 融 市 场 大 额 交 易 的 各 界 人 士 管 理 好 结 算 风 险。由 于 资 讯 科 技 发 达，我 们 只 需 在 键 盘 按 几 下，便 可 将 资 金 由 地 球 的 一 角 转 至 另 一 角。但 正 可 能 由 于 调 动 大 量 资 金 太 轻 易，人 们 或 会 忽 略 交 易 双 方 若 非 同 步 支 付，或 没 有 作 为 第 三 方 的 结 算 所 提 供 违 责 保 证，便 可 能 引 起 结 算 风 险。赫 斯 特 风 险 就 是 这 类 风 险 的 一 个 经 典 例 子。这 个 名 词 出 自 1974 年 因 无 法 兑 现 外 汇 承 诺 以 致 倒 闭 的 西 德 赫 斯 特 银 行。该 银 行 被 当 时 西 德 政 府 当 局 关 闭 当 日，其 纽 约 交 易 对 手 早 于 欧 洲 营 业 时 间 已 被 扣 帐，但 因 时 差 关 系，它 们 在 美 国 营 业 时 间 却 无 法 收 到 应 得 的 美 元，因 而 遭 受 巨 额 损 失。事 实 上，若 金 融 基 建 设 计 未 能 消 除 ( 或 至 少 降 低 ) 结 算 风 险，即 使 外 汇 交 易 于 同 日 同 一 时 区 进 行，这 类 风 险 仍 会 存 在。

金 管 局 多 年 来 不 断 加 强 银 行 同 业 支 付 基 建，以 协 助 本 港 银 行 尽 量 减 少 结 算 风 险。我 们 的 目 标 是 建 设 最 先 进 可 靠 的 多 币 种、多 层 面 结 算 平 台，为 用 户 提 供 即 时 的 外 汇 交 易 同 步 交 收 及 货 银 两 讫 结 算 服 务。本 港 首 个 即 时 支 付 结 算 系 统 于 1996 年 启 用，以 结 算 港 元 交 易。自 此 大 额 银 行 同 业 支 付 交 易 不 再 是 日 终 净 额 结 算，而 是 透 过 银 行 于 金 管 局 所 设 的 结 算 户 口 全 日 不 断 逐 笔 结 算。由 于 每 笔 交 易 的 支 付 程 序 都 是 同 时 进 行，并 且 以 总 额 计 算，所 以 能 消 除 因 日 终 净 额 结 算 引 起 的 系 统 性 结 算 风 险。于 2006 年，港 元 即 时 支 付 结 算 系 统 每 日 处 理 的 交 易 额 达 5,790 亿 元。在 多 宗 大 型 首 次 公 开 招 股 活 动 带 动 下，该 系 统 于 2006 年 10 月 27 日 更 录 得 13,700 亿 元 的 结 算 纪 录。

我 们 在 港 元 即 时 支 付 结 算 系 统 的 成 功 基 础 上 再 接 再 励，于 2000 年 及 2003 年 分 别 推 出 美 元 及 欧 元 的 即 时 支 付 结 算 系 统。今 年 6 月，我 们 完 成 系 统 更 新，推 出 人 民 币 即 时 支 付 结 算 系 统。这 四 个 系 统 已 经 联 网，使 用 户 可 在 香 港 享 用 单 一 以 至 多 种 货 币 的 即 时 外 汇 交 易 同 步 交 收 结 算 服 务。

尽 管 如 此，我 们 在 发 展 金 融 基 建 方 面 仍 不 会 松 懈。我 们 希 望 将 香 港 发 展 成 为 区 内 的 支 付 结 算 中 心，使 不 但 本 港 的 金 融 机 构，甚 至 区 内 以 至 全 球 的 金 融 机 构 均 可 享 用 世 界 级 的 结 算 服 务，毋 需 再 担 心 结 算 风 险 的 问 题。目 前 我 们 正 在 进 一 步 发 展 美 元 及 欧 元 支 付 系 统，以 处 理 区 内 跨 境 支 付 交 易。继 于 2006 年 11 月 将 香 港 的 美 元 即 时 支 付 结 算 系 统 与 马 来 西 亚 的 马 币 即 时 支 付 结 算 系 统 联 网，我 们 正 继 续 物 色 机 会 与 区 内 其 他 系 统 进 行 同 类 合 作 安 排。简 单 来 说，我 们 的 目 标 是 要 在 香 港 营 造 理 想 条 件，让 活 跃 于 外 汇 市 场 的 金 融 机 构 以 至 任 何 人 士 都 可 以 在 毫 无 结 算 风 险 的 顾 虑 下 使 用 我 们 的 平 台。

正 如 国 际 结 算 银 行 的 报 告 指 出，要 实 现 完 全 消 除 结 算 风 险 的 最 终 目 标，未 来 仍 有 很 多 工 作 需 要 完 成。我 们 将 会 与 业 界 组 织 以 至 个 别 银 行 携 手 合 作，以 进 一 步 减 少 结 算 风 险，从 而 巩 固 香 港 的 国 际 金 融 中 心 地 位。

香 港 金 融 管 理 局 总 裁
任 志 刚

¹ CLS 组 织 包 括 CLS Bank 及 CLS Services，于 1997 年 成 立，目 的 是 为 15 种 货 币 提 供 首 个 全 球 结 算 系 统，并 由 70 多 个 国 际 银 行 及 金 融 机 构 提 供 支 援。CLS Bank 以 结 算 所 形 式 为 外 汇 交 易 提 供 结 算 服 务。